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Début du sujet octobre 16, 2026 8:32 pm
Fiche projet
Pourcarie
sur Enerfip
Montant en financement600 800 €
Durée48 mois
LocalisationPernes-les-Fontaines (84)
📅 Jeudi 22/10/2026 à 12:30
Offre partenaire A&S
Le détail du projet
Le projet Pourcarie est une serre agricole photovoltaïque d’une puissance 4 MW en construction sur la commune de Pernes-les-Fontaines, dans le Vaucluse (84). Lauréat d’un appel d’offre de la Commission de Régulation de l’Énergie (CRE), le projet bénéficie d’un tarif de vente de l’électricité sécurisé auprès de la CRE sur 20 ans.
Situé en périphérie de la commune de Pernes-les-Fontaines, le projet considéré est une serre agricole en construction d’une surface de 34 400 mètres carrés, intégrant une centrale photovoltaïque de 4 MWc. Le permis de construire a été obtenu et purgé de tout recours, et les études environnementales réalisées se sont montrées favorables à la réalisation du projet.
Conçu sur mesure pour répondre aux besoins de l’exploitation maraichère, ce projet permet de diversifier les cultures, de protéger les plants contre les ravageurs et les aléas climatiques, et d’étendre la période de production grâce à un microclimat plus stable.
Utilisation des fonds : Ces fonds seront utilisés par le porteur de projet afin de financer la construction de l’installation photovoltaïque.
Remboursement : Le remboursement des obligations interviendra grâce aux revenus générés par le projet, complétés par un apport en fonds propres par le porteur de projet au besoin.
Rang du financement participatif : Junior. Investissement ouvert aux habitant·es et personnes morales des départements 04 - 07 - 13 - 26 - 30 - 83 - 84, jusqu'au 31 décembre 2026.
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L’offre proposée est une collaboration commerciale : sur chaque offre de bienvenue, argent-et-salaire.com peut percevoir une prime de parrainage. Ceci n’est pas une recommandation d’investissement. Les éléments présentés sont partiels et ne suffisent pas à une décision d’investissement. Analysez le dossier complet et n’investissez que ce que vous comprenez. Le crowdfunding comporte un risque de perte partielle ou totale du capital, d’illiquidité, et des risques spécifiques à l’activité.
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octobre 16, 2026 8:33 pm
⚠️ Analyse réalisée par une IA — pas un conseil en investissement
Voici une analyse indépendante réalisée par une IA. Elle est fournie à titre pédagogique et ne constitue pas un conseil en investissement. Elle peut comporter des erreurs ou des omissions. L'investissement en crowdfunding ENR comporte des risques élevés (perte en capital, défaut, illiquidité, retards). Vous devez mener vos propres vérifications ou consulter un professionnel qualifié avant toute décision.
⚡ Résumé exécutif
- Technologie et stade : serre agricole photovoltaïque d'environ 4 MWc (≈ 3,4 ha) dans le Vaucluse, au stade prêt à construire / construction. Elle est couplée à une exploitation maraîchère.
- Production : P90 ≈ 6 010 MWh/an, soit 1 467 kWh/kWc.
- Revenus : appel d'offres de l'État, avec un tarif de 97 €/MWh sur 20 ans, indexé.
- Structure : obligations sans sûreté, qui constituent l'intégralité des fonds propres (10 % du budget). Elles sont émises par une société de projet dédiée et passent derrière ≈ 90 % de dette bancaire.
- Risques clés : absence totale de sûreté, subordination, remboursement à 4 ans dépendant d'un éventuel soutien du groupe sans engagement écrit.
- Points forts : développeur-exploitant de premier plan, adossé à un grand énergéticien européen, et tarif garanti par l'État.
🏗️ Projet et périmètre
- Site : périphérie de Pernes-les-Fontaines, près de Carpentras. Serre de ≈ 34 000 m² intégrant la centrale, conçue pour le maraîchage (protection contre les aléas et allongement de la saison).
- Foncier : promesse de bail signée en juillet 2025.
- Autorisations : permis de construire obtenu et purgé en septembre 2022. Les études environnementales sont favorables.
- Raccordement : la proposition de raccordement a été acceptée en janvier 2026.
- Construction, exploitation et maintenance : assurées par le groupe du développeur, intégré verticalement.
☀️ Ressource et production
- Le P90 de 1 467 kWh/kWc est élevé mais plausible dans le Vaucluse, l'un des gisements les plus favorables de France. Sur une toiture de serre, à inclinaison et orientation contraintes, ce chiffre mérite toutefois d'être confirmé par l'étude de productible, qui n'est pas publiée (pas de P50 ni de ratio de performance).
- Le risque d'écrêtement est faible pour une installation de cette taille. L'ombrage et l'encrassement liés à l'activité agricole sont à surveiller.
💶 Revenus et contrepartie
- Le tarif de 97 €/MWh sur 20 ans est obtenu par appel d'offres. Il se situe au-dessus des prix récents des centrales au sol (≈ 79 €/MWh mi-2025, ≈ 61 €/MWh en octobre 2026), ce qui constitue un avantage acquis. L'indexation prévue compense la dégradation des modules.
- La contrepartie est l'État, via le mécanisme de soutien : le risque est très faible.
- Après 20 ans, la vente se fait au prix de marché. C'est sans effet sur une obligation de 4 ans.
🔧 Coûts, exploitation et assurances
- Budget : 6,0 M€, soit ≈ 1,47 €/Wc. Ce coût est élevé pour du photovoltaïque, mais cohérent avec la construction d'une serre complète (structure, couverture, équipements). Il se compose de 5,82 M€ de construction et 0,19 M€ de coûts financiers.
- Les charges d'exploitation et les assurances ne sont pas détaillées. Notre modèle retient ≈ 25 k€/MWc/an. Le business plan indique un EBITDA en légère baisse sur la durée, l'inflation des charges dépassant l'indexation.
🏛️ Structure, ratios et sûretés
| Ressources | Montant | Part |
|---|---|---|
| Dette bancaire long terme | 5 408 k€ | 90 % |
| Obligations participatives (fonds propres) | ≈ 600 k€ | 10 % |
- L'émetteur est la société de projet. Ses fonds propres sont négatifs (≈ –0,4 k€ fin 2025) et elle n'a pas d'activité avant mise en service.
- Les obligations constituent la totalité des fonds propres du projet. Le groupe n'apporte pas de fonds propres visibles en dehors de la collecte, qui répond à l'exigence de participation citoyenne de l'appel d'offres.
- Aucune sûreté n'est prévue : ni nantissement, ni garantie de la maison mère. La plateforme justifie ce choix par la qualité du tarif et du groupe.
- La notation du porteur repose sur la maison mère (bilan de ≈ 31,6 Md€, EBITDA ≈ 1,65 Md€). Cette maison mère n'est cependant pas engagée juridiquement envers les obligataires : son soutien (« apport en fonds propres au besoin ») est une intention, pas une garantie.
- Le contrat bancaire n'est pas communiqué : DSCR minimum, conditions de distribution et blocage de trésorerie restent inconnus.
🔍 Incohérences documentaires relevées
- Montant : « 700 000 € » dans le texte de présentation, 600 800 € comme objectif, 600 k€ dans la note d'analyse, 616 000 € comme maximum dans la FICI.
- Puissance : 4 MWc, 4,1 MWc (4 097 kWc) ou 3,84 MWc selon les documents.
- Appel d'offres : la FICI mentionne une famille « Bâtiment » tout en décrivant des « centrales au sol ». La note d'analyse date la sécurisation du tarif à « mars 2027 », date future et probablement erronée.
- Durée du tarif : 20 ans partout, sauf dans la matrice des risques (« 30 ans »).
- Stade : « en construction » sur la page, « prêt à construire » et « à construire » dans la note.
📅 Planning et délais
Aucun calendrier de mise en service n'est publié. L'émission s'étale jusqu'au 31/12/2026. Un retard de construction de 6 à 12 mois priverait le projet de revenus pendant une partie de la durée de l'obligation. Les coupons dépendraient alors de la trésorerie de construction ou du soutien du groupe.
🌍 Marché local et acceptabilité
Ce type de serre photovoltaïque répond à une logique agricole, mais il fait l'objet d'une vigilance accrue des services de l'État et des chambres d'agriculture, qui vérifient la réalité du projet agricole. Le permis est ancien et purgé, ce qui limite le risque de recours. La collecte est réservée aux résidents de 7 départements du Sud-Est, ce qui renforce l'ancrage local.
👥 Antécédents du porteur
| Référence | Nature | Statut |
|---|---|---|
| Parc #1 (depuis 2006) | Plus de 750 centrales mises en service, ≈ 550 MWc | en exploitation |
| Portefeuille #2 | ≈ 1,7 GWc en développement, plus de 2 GW lauréats d'appels d'offres depuis l'origine | en cours |
| Financements participatifs | ≈ 1,1 M€ d'encours sur la plateforme | en cours, aucun incident signalé |
📉 Stress tests (ordre de grandeur)
Hypothèses IA : charges de 25 k€/MWc/an, dette de 5,41 M€ amortie sur 20 ans à 4,5 %, coupon annuel ≈ 39 k€.
| Scénario | CA | EBITDA | DSCR bancaire | Couverture du coupon |
|---|---|---|---|---|
| Base (P90, 97 €/MWh) | 583 k€ | 481 k€ | 1,16× | 1,7× |
| Production –3 % | 565 k€ | 463 k€ | 1,11× | 1,2× |
| Charges +25 % | 583 k€ | 455 k€ | 1,09× | 1,0× |
| Production –5 % et charges +15 % | 554 k€ | 436 k€ | 1,05× | 0,5× |
| Retard de 12 mois | 0 la 1re année | — | — | dépend du groupe |
Après le service de la dette, les flux couvrent les coupons avec une marge limitée. Les cumuler sur 3 ans d'exploitation ne suffit pas à rembourser 0,6 M€ : le capital in fine dépendra d'un apport du groupe ou d'un refinancement.
✅ Points forts / ⚠️ Points d'attention
✅ Points forts
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⚠️ Points d'attention
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⭐ Grille d'évaluation
| Ressource et production | ⭐⭐⭐⭐☆ | Revenus et contrepartie | ⭐⭐⭐⭐⭐ |
| Construction, exploitation et assurances | ⭐⭐⭐⭐☆ | Autorisations et raccordement | ⭐⭐⭐⭐☆ |
| Structure et sûretés | ⭐⭐☆☆☆ | Antécédents du porteur | ⭐⭐⭐⭐⭐ |
| Planning et risques | ⭐⭐⭐☆☆ |
📝 Conclusion
Le projet et le groupe sont de très bonne qualité : tarif élevé et garanti, excellent gisement, autorisations purgées, développeur d'envergure. Le profil de risque de l'obligation est pourtant plus élevé que la note du groupe ne le suggère. L'obligataire porte le risque « fonds propres » du projet, sans aucune sûreté et sans engagement formel de la maison mère, derrière une dette bancaire de 90 %. Trois points restent à éclaircir : la cohérence des données (montant, puissance, dates de l'appel d'offres), le calendrier de mise en service et les conditions de distribution imposées par la banque. Ces points méritent d'être vérifiés avant toute décision personnelle.
Sources : CRE – délibération AO PPE2 PV sol, 8e période · Les Énergies Renouvelables – résultats AO sol (octobre 2026) · page projet, note d'analyse et FICI de l'offre.
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