Article très intéressant sur ces "élites" qui font des prédictions sur la valeur future du BTC.
A les lire, ils ont certainement une boule de cristal.
Bonne lecture
https://cryptoast.fr/bitcoin-200000-seulement-60000-dollars-janvier-previsions-tom-lee-effondrent/
@chris6363 et oui, j'ai appris à ne plus jamais lire les articles dont le titre font une estimation de prix d'une crypto.
La presse Crypto croule sous ce type d'article qui n'ont aucune valeur.
Cela fait longtemps que je pense qu'il faut avant tout s'intéresser à la géopolitique, aux nouvelles législations crypto, aux mouvements fait par les pays, institutionnels, entreprises, particuliers et voir long terme.
En mode DCA, je profite de chaque baisse et si cela doit descendre à 60000 alors mon DCA en profitera aussi. Les cryptos sont risquées mais c'est risqué aussi de ne pas tenter de comprendre comment le monde va évoluer dans le futur.
@patrick oui, il est nécessaire de s'intéresser à l'environnement de cet actif pour comprendre son fonctionnement et le risque qu'il représente.
J'espère pour toi que ton DCA fonctionne bien. En ce qui me concerne, comme je l'ai déjà dit, je suis à l'opposé du DCA, plutôt en mode "trading" avec une performance de 31.6% depuis le 1er janvier, alors que le BTC en est à -5%. Actuellement, je ne suis plus investi (depuis octobre...), j'attends les bons signaux et je dois dire que le BTC se fait attendre.
Je te souhaite de bonnes fêtes de fin d'année.
une performance de 31.6% depuis le 1er janvier
Bravo à toi pour la performance! Je suppose que les cryptos sont un peu le paradis des traders qui aiment en général la volatilité.
Trader les cryptos je pense me stresserait trop. Mon DCA me permet d'être plus zen même si je reste bien conscient que même un DCA n'est pas sans risque.
@patrick je suis sur les marchés depuis 37 ans, alors tu imagines bien que le stress est loin derrière moi. Surtout qu'aujourd'hui il existe une multitude d'outils pour placer rapidement des ordres et minimiser risque.
Ce n'est pas comme à la fin des années 80, il n'y avait pas d'internet, tu devais lire les journaux spécialisés puis aller à ta banque pour passer un ordre, puis attendre plusieurs jours avant confirmation, c'était rock'n roll à l'époque. Rien à voir avec les facilités d'aujourd'hui, mais malgré tout, je reste toujours autant passionné par les marchés.
Je pratique également le DCA, mais seulement sur certaines actions et ETF. Enfin, disons un DCA à géométrie variable, car en fonction de mon PRU ou de la configuration graphique, je fais varier le montant à investir.
@chris6363 Oui pouvoir passer des ordres instantanément de chez soi c'est forcément plus réactif que cela ne l'était dans les années 80. Mais en face le monde a aussi changé, on a du coup les ordinateurs Hautes fréquences pilotés par des IA qui vont 1000000 fois plus vite que nous. Les manipulations de cours sont également très courantes.
L'exemple encore récent, Morgan Stanley qui gère l'indice MSCI, qui short Microstrategy tout en lançant la rumeur qu'ils vont peut être exclure les entreprises type Microstrategy de l'indice... Si cela n'est pas de la manipulation....
Chute libre sur le bitcoin 
on sait que c’est spéculatif mais c’est toujours impressionnant une telle volatilité. Dans ces moments on se dit que ce placement n’est vraiment mais vraiment pas pour tout le monde. Tu renforces déjà Patrick ou tu continues ton dca calmement et pragmatique?
@monta6363 Oui super impressionnant la chute.
En fait le fameux cycle de 4 ans se répète. Chacun des précédents cycles avait eu des chutes de type 70%. Perso, je pensais comme beaucoup que du fait que les institutionnels étaient rentrés dans ce cycle avec les ETF Bitcoin en janvier 2024 que le cycle serait peut-être différent. Pour rappel, l'ETF Bitcoin de BlackRock est l'ETF qui a connu le plus gros succès de tous les ETF qu'ils ont lancé.
Mais visiblement Bitcoin reste Bitcoin. Pour le reste, oui j'ai toujours mon DCA en cours vu que je reste très long terme.
Maintenant c'est vrai que le monde est devenu beaucoup plus compliqué. La géopolitique n'avait pas pris autant de place depuis des années. Les tensions ne sont pas prêtes de s'arrêter. Difficile de faire des projections quelque soit le domaine. En plus de la géopolitique, l'IA risque également de très fortement nous impacter. 2026 va sans doute voir des IPO colossales : Si comme le prévoient certains experts "Tesla XAI Space X" + "OPEN AI" + "PERPLELXITY" font tous les 3 leurs entrées en bourses, des milliards vont se déverser dans ces entreprises et donc absorber une grosse partie des investissements des fonds d'investissement... Ils seront peut-être moins enclin à acheter du Bitcoin....
Et toi comment réagis tu à la situation?
Dans un monde aussi incertain je suis très liquide. Des fonds euros à taux boostés qui dégagent entre 4 et 5 net. Toujours de l’immo en direct. Toutes les classes d’actif sont sur valorisées donc investir aujourd’hui me semble trop risqué. J’attends patiemment. Pour moi il va se passer une crise reste à en voir l’ampleur… à ce moment là je reviendrai sur le marché. En résumé j’observe quitte à rater de la perf.
@patrick si tu es encore sur strategy, connais tu le cours équivaut à la valorisation de tous les btc que la boîte possède? Car si la valeur totale des btc devient inférieure à la capitalisation ça va se compliquer grave pour strategy. Si le btc baisse trop fort strategy part en faillite.
@monta6363 s'il y a quelques années Strategy a eu recours à l'endettement ce n'est plus le cas depuis longtemps. Ils ont un endettement faible avec des remboursements échelonnés sur 2028-32. Beaucoup ne comprennent pas le modèle de Strategy et crie a la faillite à la moindre baisse du bitcoin. Ce qu'il faut savoir c'est qu'il ont déjà vécu un bear market avec un effondrement du bitcoin et ils ont survécu alors qu'ils n'avaient pas les reins aussi solide.
Pour info il y a quelques mois pour rassurer les marchés, Strategy a créé une réserve de cash de 2,19Md$ pour payer ce qu'il vont devoir payer pendant les 31 prochains mois... Ils ont beaucoup de marge.
Autre point important, pour lever de l'argent et acheter toujours plus de bitcoin Strategy émet des actions préférentielles perpétuelles ce qui veut dire qu'ils n'ont jamais besoin de les rembourser. Et en plus cela revient à emprunter à 0%.
En échange ils offrent du rendement avec des clauses qui leur permettent dans certaines conditions de stopper le versement des dividendes. Là encore ce sont des mécanismes qui visent à protéger Strategy.
Malgré le crash Strategy indique aujourd'hui un mNav de 1,1 valorisant donc Strategy 10% de plus que la valeur de ses bitcoins.
Les chiffres en live sont disponibles ici
@monta6363 j'oubliais un point dans mon précédent post, je pense que tous les institutionnels qui ont investi des milliards dans bitcoin, ainsi que le gouvernement US qui mise beaucoup sur Bitcoin n'ont aucun intérêt à ce que STRATEGY tombe. Si Strategy se met à vendre jusqu'à 713 000 bitcoins alors l'effondrement de Bitcoin sera quasi total. C'est pour cela que l'on voit régulièrement des fonds type BlackRock ou Vanguard acheter régulièrement des actions Strategy.
En janvier malgré le crash Vanguard a acheté pour 707M$ d'action Strategy portant sa participation à environ 2Md$
BlackRock lui doit être a 1,5Md$... Pour BlackRock son ETF Bitcoin est l'ETF qui lui rapporte le plus. Il ne peut pas se permettre de voir Strategy disparaitre.
Les gros continuent d'acheter Strategy
@patrick too big to fail… c’est ce qu’on disait de lehmann brothers et pourtant? Quel est le métier de strategy? Que produit elle? Acheter du btc pour acheter du btc?
@monta6363 je n'ai surtout pas dit cela. Les risques sont importants que ce soit sur Bitcoin et Strategy. Strategy a juste changé de modèle. Ils proposent aujourd'hui des produits financiers basés sur Bitcoin. Ils ont tout une gamme de produits type STRC, STRE, STRK,... qui sont souscrit par fonds de pensions, Family Office,... et commercialisé par les grandes banques type Morgan Stanley, Barclays... C'est comme cela que STRATEGY finance ses achats de Bitcoin.
Je lis beaucoup d'articles de presse qui ne comprennent rien à Strategy et qui écrivent noir sur blanc que Strategy s'endette pour acheter ses Bitcoin et que tout va s'effondrer quand ils devront rembourser. En 2025 ils ont levé 25Md$ sans aucun endettement.
Je réagissais juste à ce que tu indiquait "Si le btc baisse trop fort strategy part en faillite". On ne part pas en faillite aussi facilement lorsque l'on a quasi pas de dette, que l'on a prévu une réserve de cash de 2,19Md$ pour couvrir les 31 prochains mois et que l'on à 713 000 bitcoins en réserve.
Pour info, Strategy a sorti un produit financier dédié pour l'Europe STRE (produit qui propose un rendement d'environ 10 %). Ce produit sorti en novembre a déjà rapporté plus de 717M$ en 2 mois. Comme quoi même les européens ont investi dans Strategy malgré le crash
@patrick Strategy a enregistré une perte de 12,4 milliards de dollars, soit 42,93 dollars par action, pour le trimestre clos le 31 décembre, contre une perte de 670,8 millions de dollars, soit 3,03 dollars par action, au quatrième trimestre 2024.
A ce rythme de perte le cash de 2,19 milliards parait bien maigre? ...
et si strategy se met à vendre du BTC là c'est la fin...
@monta6363 Tu viens de tomber dans un piège classique — celui dans lequel tombent aussi pas mal de journalistes qui ne vont pas au bout du sujet et finissent par titrer un peu vite « la fin de Strategy » après une “perte colossale”…
Le problème, c’est qu’on lit ce chiffre avec un réflexe très “français”. Or, au sens français du terme, Strategy n’a pas “perdu 12,4 Md$”, ils ont même gagné de l'argent!
Depuis 2025, Strategy applique la nouvelle norme comptable du FASB (Financial Accounting Standards Board) sur les actifs numériques, qui impose de les valoriser au prix de marché. Conséquence : si le Bitcoin baisse entre deux clôtures, la compta enregistre une perte… même si l’entreprise n’a pas vendu un seul BTC.
Exemple (avec des chiffres volontairement simplifiés) :
-
Fin T3 : 700 000 BTC valorisés 100 000 $ → 70 Md$
-
Fin T4 : 700 000 BTC valorisés 80 000 $ → 56 Md$
→ Comptablement : 70 - 56 = 14 Md$ de “perte”
Et si, au T1 2026, le BTC revient à 100 000 $, la même mécanique produira l’effet inverse : une “plus-value” de 14 Md$… sans que Strategy n’ait fait autre chose que clôturer ses comptes.
Si Strategy avait perdu 12,4Md$ au sens français du terme, effectivement je m'inquièterais et je ne leur donnerais pas longtemps à vivre.
Mais opérationnellement sur son activité informatique, Strategy continue de gagner de l'argent. Du coup, il n'y a pas lieu de s'inquiéter sur la réserve de 2,19Md$ (2,25Md$ selon les chiffres publiés hier soir), elle ne servira pas à éponger les pertes trimestrielles de Strategy puisqu'au sens français, ils ont gagné de l'argent.
Beaucoup ne comprennent pas Strategy car :
- Leur bilan ne se lit pas “à la française”. Il faut connaître les normes comptables américaines appliquées aux actifs numériques, sinon on interprète de travers des variations qui sont en grande partie des effets de valorisation et pas des pertes opérationnelles.
- Beaucoup pensent que Strategy s'endette pour acheter du bitcoin et qu'ils ne produisent rien... En 2025 ils ont levé 25,3Md$ sans aucun endettement et c'est un montant qu'ils ne devront jamais rembourser.
- On oublie l’essentiel : Strategy vend une vraie gamme de produits financiers. Ils transforment une exposition Bitcoin en produits “packagés” avec du rendement, distribués via de grandes banques, ce qui explique une partie de l’intérêt du marché.
Leur approche est d’ailleurs tellement innovante que certaines banques commencent à réagir en développant, elles aussi, des produits de rendement adossés au Bitcoin. On voit déjà des annonces et des initiatives autour de produits structurés liés aux ETF Bitcoin, notamment chez Goldman Sachs, Morgan Stanley et Jefferies.
@monta6363 autre petit point par rapport à mon précédent post concernant la complexité d'analyse d'une société du type Strategy
Pour les entreprises du type Strategy, beaucoup d'investisseur ne les analyse plus selon les métriques habituelles d'entreprises traditionnelles comme un Total, Microsoft, Google,....
Les actionnaires cherche a savoir pour chaque action qu'ils possèdent combien cela représente de Satochi (Plus petite unité du Bitcoin)
Exemple
- quelqu'un qui avait 1 action Strategy en 2020, possédait l'équivalant de 56 597 Satochi.
- Aujourd'hui en 2026, son action équivaut à posséder 195 563 Satochi soit une progression de 246%.
Sur le graphique ont observe même que sur le tout début 2026, malgré l'énorme crash de Strategy et du Bitcoin, le nombre de Satochi par action continue de monter.
C'est un des multiples indicateurs qu'il faut suivre sur ce type d'action.
En fait, c’est comme si tu investissais dans une société qui détient 100 tonnes d’or. Pour chaque action, tu voudrais savoir quelle quantité d’or (en grammes) elle représente. Et surtout, tu voudrais suivre dans le temps si cette quantité augmente à chaque fois que l’entreprise achète de l’or (ou au contraire si elle est diluée).
@patrick on touche là l'énorme point qui met pas mal de monde d'accord. il faut investir uniquement dans ce que l'on comprends. l'univers crypto ainsi que tous les termes et le jargon nouveau qu'il emploi m'est très abstrait et je dirai même incompréhensible ni palpable. Et pour moi quand on en comprends rien il ne faut pas y mettre les pieds... Wait and see
@monta6363 Sur ce point, je te rejoins à 100% : ne pas investir dans ce qu’on ne comprend pas.
De mon côté, sur Strategy et Bitcoin, j’y ai passé des centaines d’heures. Hier encore, j’ai suivi le live des résultats de Strategy jusqu’à presque 1h du matin.
Et malgré ça, je reste prudent : sur des placements aussi complexes, on n’est jamais certain d’avoir tout saisi dans les moindres détails, surtout quand on n’est pas du métier. Il y a toujours une part de subtilités (techniques, comptables, juridiques) qu’on maîtrise moins.
En revanche, je pense que ça vaut le coup de s’y intéresser au minimum. Les actifs numériques vont très probablement prendre de plus en plus de place, et avoir une culture financière de base sur le sujet me paraît important. J’essaie d’ailleurs de sensibiliser mes enfants, simplement pour qu’ils aient des repères et puissent se faire leur propre avis.
Pour illustrer ce que je disais sur les journalistes. Les Echos sensé être un journal "sérieux" n'est pas capable d'écrire un article sérieux sur Strategy.
Ils n'ont même pas fait l'effort de comprendre Strategy.
Ils osent mettre "Décryptage" en tête de l'article.... Y a rien d'un décryptage, ils ont juste mis un stagiaire pour pondre un article avec un titre "Pute à clic"...
Quand on écrit "Strategy a enregistré une perte nette de 12,4 milliards de dollars au dernier trimestre de 2025" si tu n'expliques pas que le système comptable est différent de la France et qu'en fait Strategy à gagner de l'argent et que c'est juste une dévaluation de la valeur de ses actifs, alors c'est pas faire son boulot de décryptage.
Idem pour le fait de pas mentionner dans l'article des choses du type :
- Qu'ils ont mis en place une réserve de 2,35 Md& avec 30 mois d'avances sur les échéances à venir
- Que leur ratio d'endettement est très faible
- Qu'ils proposent des services financiers qui sont vendu par des grandes banques... C'est trop compliqué d'expliquer leur modèle...
- Qu'ils ont levés 25Md$ en 2025 et que c'est une des entreprises qui a fait les plus grosses levées (C'est un fort indicateur de confiance)
Quand Bitcoin baisse, Strategy baisse souvent beaucoup plus fort, et quand Bitcoin reprends des couleurs comme aujourd'hui+7,2 % du coup Strategy surperforme Bitcoin avec près de +25%
Je me tente à un commentaire sur la situation que l'on dit catastrophique par ici, chute vertigineuse par là ou encore la mort du BTC. Mais en fait, si la baisse réelle du prix du BTC est due au retrait des institutionnels et autres... bon bien tant mieux, le BTC va revenir dans les mains des acheteurs ou consommateurs historiques et continuer d'en attirer de nouveaux ? La situation pourrait devenir plus saine en fin de compte. Je me trompe ?
@fb78400 Bitcoin est toujours compliqué à analyser. A titre personnel, je pensais qu'on aurait un cycle un peu différent du fait de l'entrée des institutionnels en 2024, mais au final, le cycle se reproduit avec un vrai Bear Market avec un joli crash.
Au final, quand on voit la courbe du Bitcoin, à chaque cycle certaines personnes ont gagné tellement d'argent que c'est sans doute sain que ces personnes prennent une partie de leur bénéfices. Quand certaines baleines ont accumulé plusieurs millions, centaines de millions, voir milliards, il est logique qu'ils vendent de temps en temps pour prendre une partie de leur bénéfices et profiter de la vie.
La problématique c'est qu'à chaque cycle cela entraine des vagues de paniques où beaucoup perdent beaucoup d'argent.
Si des institutionnels ont vendu, au final quand on voit cette courbe des ETF Bitcoin, on voit très clairement qu'ils ont très peu vendu au vu du crash que l'on a subi. La courbe inspire juste une petite phase de respiration.
Je pense que c'est au contraire que le début pour les institutionnels. Strategy a créé plusieurs produits financier qui inspire des grandes banques qui a leur tours sont entrain de lancer leurs produits. On est vraiment qu'au tout début, il va y avoir une démultiplication des produits financiers autour des actifs numériques.
Quand Strategy propose des rendements de 10% sur les produits Bitcoin, les banques ne peuvent pas rester sans rien faire.
De l'autre côté, on a également l'administration Américaine qui avance à grande vitesse pour proposer un cadre réglementaire propice à faire des USA le leader du domaine. En 1 an, le cadre réglementaire n'a jamais avancé aussi rapidement. Quand on repense à l'époque Biden, c'est le jour et la nuit. Un cadre réglementaire rassure les institutionnels.
2 autres points qu'il va falloir regarder de près :
- La réserve Bitcoin que veut constituer les USA. Pour l'instant, elle concerne uniquement les saisies mais demain probable que le gouvernement trouve le moyen d'acheter du Bitcoin
- La loi qui va permettre aux travailleurs américain d'intégrer des actifs numérique dans leur plan retraite. Le projet de loi est en cours. Si cela est voté ce sera une grande avancée car même un faible pourcentage investi dans un plan retraite se sont des Bitcoins qui sont investis sur 20, 30, 40 ans.... Quand l'offre est limité à 21 Millions de Bitcoin le fait d'en retirer une partie du marché contribue à sa rareté.
@fb78400 investi tu dans Bitcoin ou autres coins ? si oui as tu mis en place une stratégie d'investissement ?
Bitcoin reprend un peu. On savait pas trop si les 60K$ était la limite basse ou si on allait repasser sous les 50k$...
Visiblement les Institutionnels sont repassé à l'achat depuis environ le 20 février. On a de nouveau des journées d'achat d'ETF Bitcoin qui approche les 500M$ d'achat net.
Vous voyez cela comment ? Fin du Bear Market ou alors juste un petit rebond avant une nouvelle chute?
Hello,
Je continue mon DCA, 100€ tous les lundis, tout automatisé, sans regarder le cours. Zéro émotion. RDV dans 5 ans ! 😉
@albanange Je pense qu'effectivement si on croit en bitcoin, le mieux s'est de se préserver des fortes émotions qui nous poussent dans un sens où autre et en général nous pousse surtout à pas faire les bons choix.
Je suis également toujours sur mon DCA. L'évolution des cours est beaucoup trop imprévisible pour moi.
Intéressant à un moment où les tensions sont extrêmes et où certains parlent d'un pétrole à 200$ de voir que c'est à ce moment que Bitcoin se réveille.
A suivre cela peut bien évidement crasher plus bas...
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A S
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Bitcoin toujours aussi complexe à analyser mais plusieurs points intéressants.
Alors que l'or avait fait un beau rallye haussier pendant que Bitcoin a perdu 50% de sa valeur, à présent avec la guerre en Iran, l'or plonge alors que Bitcoin résiste... Difficile de dire lequel est un actif refuge du coup...
L'autre point très intéressant c'est de voir que Bitcoin à perdu 50% de sa valeur depuis octobre mais en face la demande en ETF Bitcoin elle semble montrer que les institutionnels eux ont continué d'acheter Bitcoin. La baisse n'a pas été si importante et ont voit nettement une reprise des achats. J'ai du coup l'impression que les particuliers vendent en mode panique pendant que les institutionnels eux de leur côté se renforcent
D'ailleurs, on peut le voir ici la société STRATEGY n'a jamais acheté autant de Bitcoin depuis que l'on est revenu autour de 65/70K$ le bitcoin : La courbe Orange c'est le prix du bitcoin, et les ronds orange correspondent aux achat de bitcoin par STRATEGY
Pendant que j'écris ce post, Bitcoin bondi de 4% pendant que l'or baisse de 4%. Visiblement y a du y avoir une annonce car je vois même le pétrole baisser de 8,4%...
Et vous quelle analyse vous faites du bitcoin en ce moment?
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La banque Morgan Stanley qui gère 8000 milliards d'actif et qui recommande 4% d'allocations sur Bitcoin est sur le point de commercialiser son propre ETF Bitcoin.
C'est la première banque qui se lance sur les ETF Bitcoin.
C'est je pense un vrai game changer car si seulement 2% d'allocations alors cela pourrait injecter 160 Md$ dans bitcoin.
En plus Morgan Stanley a dévoilé une stratégie tarifaire agressive avec une exonération des frais de gestion pour les premiers milliards investis,
Ils ont l'air de vouloir mettre le paquet et faire mieux que Black Rock qui a déjà engrangé des records de commission sur son ETF Bitcoin.
L'adoption du Bitcoin par les banques et je pense le prochain vecteur de croissance de la crypto monnaie.
@patrick bonjour, j'a cru comprendre que Blackrock a aussi lancé son ETF ? Est ce que ca vaudrait le coup d'acheter de l'ETF Morgan S ?
@fb78400 Les ETF Bitcoin spot ont été autorisés aux États-Unis en janvier 2024. Plusieurs grands gestionnaires d’actifs se sont alors positionnés, comme BlackRock, Fidelity, Bitwise ou encore Ark Invest. À ce jour, c’est clairement l’ETF Bitcoin de BlackRock qui a rencontré le plus grand succès.
À ma connaissance, il s’agit même de l’ETF ayant connu la croissance la plus rapide de l’histoire, toutes catégories confondues. C’est devenu une source de revenus importante pour BlackRock. Dans ce contexte, il est assez logique que d’autres grands acteurs de la finance veuillent eux aussi se positionner, d’autant plus que le cadre réglementaire américain semble aujourd’hui plus favorable et plus lisible pour les banques.
Le fait que Morgan Stanley soit sur le point de se lancer marque, selon moi, une nouvelle étape.
On peut presque résumer l’évolution ainsi :
- Avant 2024, Bitcoin restait encore un univers surtout porté par des particuliers, souvent déjà familiers avec la tech et les cryptos.
- En 2024, avec l’arrivée des ETF spot, Bitcoin est devenu beaucoup plus accessible aux institutionnels.
- Et maintenant, avec l’évolution du cadre réglementaire américain, on entre potentiellement dans une phase où l’adoption pourrait aussi passer par les banques, voire à terme par certains fonds de pension dans l’univers de la retraite américaine.
Concernant ta question sur l’intérêt d’acheter l’ETF Bitcoin de BlackRock ou un futur produit distribué par Morgan Stanley, il faut avoir en tête que ces ETF américains ne sont pas commercialisés en France pour les particuliers.
En France, à ma connaissance, l’alternative passe plutôt par des ETP Bitcoin cotés en Europe. Les deux noms que l’on voit le plus souvent sont :
- 21Shares Bitcoin ETP
- CoinShares Physical Bitcoin ETP
Je n’ai pas encore comparé en détail leurs frais, ni les différences exactes avec les ETF américains, donc je préfère rester prudent sur ce point. Il faut creuser.
Sinon, il reste bien sûr l’achat direct de Bitcoin. L’avantage, c’est d’éviter les frais de gestion d’un produit coté. En revanche, l’inconvénient, selon moi, c’est surtout la gestion fiscale, notamment pour le suivi et la déclaration des plus-values. À ce jour, on est loin de la simplicité d’un compte-titres avec IFU.
Au final, on voit bien que Bitcoin est en train de changer de dimension : on est passé d’un actif surtout détenu par des particuliers à un actif qui attire désormais les grands gestionnaires, les institutionnels, et probablement demain les banques de manière beaucoup plus large.
Dans mon dernier post, j’évoquais le lancement imminent d’un ETF Bitcoin par Morgan Stanley. C’est désormais officiel… et le succès est au rendez-vous : il s’agit tout simplement du meilleur lancement de produit de toute l’histoire du groupe.
C’est, à mes yeux, une étape majeure pour le Bitcoin. Pour la première fois, une grande banque traditionnelle propose directement un ETF Bitcoin à ses clients. Pour rappel, Morgan Stanley recommande déjà une allocation de 2 à 4 % en Bitcoin. Avec près de 2 000 milliards de dollars d’actifs sous gestion et un réseau d’environ 1 400 conseillers, leur capacité d’influence est considérable.
Et ce n’est qu’un début : la banque a clairement indiqué que cet ETF constituait une première étape dans sa stratégie.
Dans le même temps, Strategy Inc. poursuit son offensive avec un succès marqué sur son produit STRC, qui offre actuellement un rendement autour de 11,5 %. Cette dynamique leur a permis d’acquérir encore 1 milliard de dollars de Bitcoin cette semaine, portant leur trésorerie à plus de 780 000 BTC.
À ce rythme, atteindre le cap du million de bitcoins d’ici la fin de l’année semble désormais tout à fait envisageable.
Bonjour Patrick. J’anticipe une très grosse chute sur bitcoin et surtout sur strategy dont le PDG a pour la première fois vendu des btc. Certes 22 mais c’est quand même une vente et c’est la première fois que cela arrive. Quelle est ton analyse sur le secteur crypto ? Est ce que tu renforces à la baisse?
@monta6363 Effectivement, le moins que l’on puisse dire, c’est que cela secoue fortement en ce moment sur le secteur crypto.
Toujours compliqué d’analyser ce type de mouvement à chaud, mais je pense qu’il y a plusieurs facteurs qui se cumulent.
Il y a bien sûr le contexte macro, géopolitique et la baisse d’appétit pour le risque. Mais il y a aussi, à mon avis, un phénomène de rotation des liquidités. On voit arriver une vague d’introductions en bourse absolument massive autour de l’IA et des mégacaps technologiques : SpaceX viserait une IPO record d’environ 75 Md$, Anthropic prépare aussi son entrée en bourse après une valorisation proche de 1 000 Md$, et OpenAI pourrait suivre avec une opération elle aussi gigantesque.
Dans ce contexte, il est probable qu’une partie des capitaux se détourne du Bitcoin et des cryptos pour aller chercher ces nouveaux dossiers très médiatisés. Cela ne veut pas dire que c’est la seule raison de la baisse, mais cela peut contribuer à expliquer la pression actuelle.
Pour Bitcoin, beaucoup sont aussi convaincus que cela peut encore baisser. Ils se réfèrent notamment aux cycles de 4 ans que Bitcoin a toujours connus depuis ses débuts. À chaque grand cycle, le bear market a déclenché des vagues de panique avec des baisses très importantes, souvent de l’ordre de 60 % à 80 % par rapport aux plus hauts.
Autour de 62K$, Bitcoin a déjà fortement corrigé par rapport à son pic proche de 125K$. Mais si l’on raisonne uniquement avec les anciens cycles, on pourrait effectivement encore descendre un peu plus bas. Cela ne veut pas dire que ce scénario va forcément se produire, mais il faut avoir en tête que ce type de mouvement violent a déjà eu lieu plusieurs fois dans l’histoire de Bitcoin.
Pour Strategy, la vente des 32 bitcoins, personnellement, je ne la vois pas forcément comme une mauvaise chose. Au contraire, je pense même que cela peut être un mouvement assez stratégique de leur part. Ils n’avaient pas spécialement besoin de vendre une quantité aussi faible par rapport à leur stock total de bitcoins, mais ils avaient déjà préparé le marché à l’idée qu’ils pourraient le faire.
Alors oui, Michael Saylor avait souvent répété qu’ils ne vendraient jamais leurs bitcoins. Forcément, symboliquement, cela peut surprendre. Mais à mon avis, plusieurs raisons peuvent expliquer ce choix.
Première raison : Ils ont annoncé vouloir “vacciner” le marché. En gros, vendre de temps en temps de très petites quantités peut permettre d’habituer le marché à l’idée que Strategy puisse aussi vendre ponctuellement du Bitcoin, sans que cela devienne à chaque fois un événement dramatique. L’objectif reste évidemment que les achats de bitcoins restent très largement supérieurs aux ventes dans la durée. Ce n'est jamais garanti mais cela reste l'objectif affiché
Deuxième raison : stratégiquement, vendre peut aussi avoir un intérêt fiscal. Aux États-Unis, il est possible sous certaines conditions d’identifier les bitcoins que l’on vend. Par exemple, si Strategy vend des bitcoins achetés très cher (120K$) alors que le cours est plus bas (60K$), cela peut générer une perte fiscale qui pourra ensuite être utilisée pour réduire de futurs gains. C’est donc potentiellement un outil d’optimisation fiscale, même si la vente récente a surtout été présentée comme un moyen de financer les distributions sur les actions préférentielles.
Troisième point : il paraît assez évident que Strategy cherche à améliorer son profil financier, possiblement aussi dans l’optique d’une future entrée dans le S&P 500. D’un point de vue valorisation, ils semblent déjà dans les clous, mais intégrer le S&P 500 ne dépend pas uniquement de la taille de l’entreprise. Il y a aussi des critères de profitabilité, de liquidité, de solidité financière et une décision finale du comité.
Dans ce cadre, le fait d’avoir récemment racheté 1,5 Md$ de dette convertible 2029 va clairement dans le sens d’un bilan plus propre. Ils n’étaient pas forcément obligés de le faire maintenant, mais c’est un signal rassurant. C’est un peu la même logique que la création récente d’une réserve de cash pour payer les dividendes pendant environ 18 mois : cela montre qu’ils veulent rassurer le marché sur leur capacité à tenir même si Bitcoin traverse une période difficile.
Enfin, il y a aussi une dimension presque symbolique. Dire “on ne vendra jamais” peut être puissant en termes de narration, mais pour un investisseur institutionnel ou un comité d’indice, un actif qui ne se vend jamais peut aussi poser question. Vendre une quantité infime de Bitcoin permet aussi de montrer que Bitcoin est un actif liquide, qu’il peut être acheté, vendu et intégré dans une vraie gestion de trésorerie.
Donc oui, cette vente casse un peu le narratif du “never sell”, mais elle ne remet pas en cause la stratégie de fond. Rapportée à leur stock total de bitcoins, elle est quasiment insignifiante. À mon avis, c’est surtout un signal que Strategy entre dans une phase de gestion plus mature de son bilan, avec toujours Bitcoin au centre de sa stratégie.
Il faut toutefois bien rappeler que Strategy reste malgré tout un investissement très risqué. C’est une action qui amplifie souvent les mouvements de Bitcoin. Quand Bitcoin monte, Strategy peut monter beaucoup plus fortement grâce à l’effet de levier, à la prime de marché et à l’enthousiasme autour de sa stratégie d’accumulation. Mais l’inverse est également vrai : quand Bitcoin baisse, Strategy peut corriger encore plus vite et encore plus violemment. Ce n’est donc pas un simple équivalent de Bitcoin en bourse. C’est plutôt un actif beaucoup plus spéculatif, avec une volatilité renforcée, une dette à gérer, des actions préférentielles à rémunérer et une valorisation qui dépend aussi de la confiance du marché dans le modèle Saylor.
@patrick bonsoir, comme prévu ça tangue fort sur la crypto et strategy amplifie la baisse. Tu renforces actuellement? Ou tu restes cash
@monta6363 Oui, cela remue bien. Beaucoup de sorties de cash en ce moment, de ce que j'ai pu lire, sans doute pour entrer dans les boîtes IA et préparer les prochaines entrées en bourse. Après, quand je vois l'introduction en bourse record de SpaceX, cela semble aussi les montagnes russes. C'est monté à 225 et c'est redescendu à 151. Ca fait juste 1 000 milliards partis en fumée en 1 semaine... L'or semble aussi avoir perdu environ 30 % depuis son plus haut.
Les traders doivent se régaler avec une telle volatilité du marché. Comme je ne suis pas trader, je continue mon DCA long terme. C'est l'idée d'un DCA et c'est ce qui permet d'investir aussi bien quand le prix est élevé que quand le prix est très bas. Le piège serait de n'investir que lorsque le prix est en hausse et de ne pas profiter des baisses. (Avec le risque que cela comprend, bien évidemment.)
Côté crypto, il faut, je pense, laisser passer la vague d'introduction en bourse IA, et aussi surveiller le vote ou non du Clarity Act aux USA. C'est un gros point de tension en ce moment. Si la loi ne passe pas cet été, il est fort probable qu'elle ne puisse pas être votée cette année, car il y a une forte probabilité que les Républicains perdent les élections de mi-mandat.
Les paris sur le vote du Clarity Act sont en baisse (44%). Si la loi ne passe pas cela risque d'impacter encore plus le marché.
https://polymarket.com/fr/event/clarity-act-signed-into-law-in-2026
Et toi qu'elle est ton analyse? Ta stratégie?
Personnellement je m’attends à ce que la bulle ia éclate (un peu comme internet en 2000). SOITEC à 200 euros… C’est certes la prochaine révolution mais on voit tout (trop) à travers le prisme ia. Je suis toujours cash et j’ai le doigt sur la gâchette pour commencer à investir mais clairement j’attends peut être à tort mais j’assume.
Depuis plusieurs semaines, le scénario d'une nouvelle baisse du Bitcoin, avec éventuellement un retour dans la zone des 50K$, revenait régulièrement. Certains voyaient même une véritable reprise plutôt vers octobre / novembre, après une nouvelle jambe de baisse.
Pour l'instant, c'est plutôt le scénario inverse qui se dessine : le BTC est reparti fortement à la hausse et est revenu dans la zone des 72K$. Le mouvement a notamment été amplifié par un joli short squeeze, avec plus d'un milliard de dollars de positions short liquidées en seulement une heure lors de l'accélération initiale.
Parmi les éléments ayant soutenu cette hausse, il y a notamment la décision du Trésor américain d'augmenter fortement ses rachats d'obligations à long terme. L'objectif est d'améliorer la liquidité du marché obligataire et de faire retomber la pression sur les taux longs. Attention toutefois : ce n'est pas une création monétaire comparable à un QE de la FED. La baisse des rendements et du dollar qui a suivi a néanmoins clairement favorisé les actifs risqués, dont le Bitcoin.
À cela s'ajoute un contexte réglementaire américain plutôt favorable aux cryptos ces derniers jours.
Il faut malgré tout rester prudent. La dette américaine vient de dépasser les 40 000 milliards de dollars et continue de progresser fortement. Le problème des taux longs et du financement de cette dette est donc loin d'être réglé.
Un des prochains gros rendez-vous sera le 15 septembre avec le CLARITY Act. Petite nuance importante : il ne s'agit pas encore du vote final de la loi, mais d'un vote procédural au Sénat nécessitant 60 voix pour permettre au texte d'avancer. Vu l'importance de cette réglementation pour le marché crypto américain, le résultat sera forcément très suivi.
⚠️ Et pour ceux qui sont investis sur STRATEGY (MSTR), autre point à surveiller de très près : MSCI.
MSCI remet actuellement sur la table, sous une forme plus large, le sujet qui avait déjà fait beaucoup de bruit il y a quelques mois : l'exclusion de certaines sociétés considérées comme des « non-operating companies » de ses indices.
Et cette fois, Strategy figure explicitement dans la liste des sociétés qui seraient exclues si la méthodologie proposée était appliquée.
Le calendrier est désormais assez précis : fin de la consultation le 30 septembre, décision attendue au plus tard le 16 octobre et éventuelle application lors de la revue des indices MSCI de novembre 2026.
Donc oui, belle respiration du marché et beau short squeeze… mais à mon avis, pas encore de quoi ranger les ceintures de sécurité. 😄
Impressionnant la hausse se poursuit. J'ose pas imaginer les milliards de shots qui sont liquidés.
Autre point important, les institutionnels qui pendant plusieurs mois ont vendu une partie de leurs ETF Bitcoin reviennent en force. 2 Milliards d'achat net sur les 20 derniers jours dont 1,1 Md$ sur les 2 derniers jours...
Que penser ? Début de retour vers les plus haut ou alors fausse alerte avant un retour dans la zone des 50K$ dont plusieurs experts pensent qu'il est nécessaire de revenir dans cette zone avant de pouvoir remonter plus haut ?
@patrick D'après moi, BTC et les institutions ne se préoccupent pas des experts.
Seul le chaud / froid de Trumpinou les affectent.
@patrick D'après moi, BTC et les institutions ne se préoccupent pas des experts.
Oui, tout à fait d’accord. C’est d’ailleurs pour cela que, de manière générale, j’ai toujours eu un peu de mal avec l’analyse graphique. Au final, je n’ai rien trouvé de mieux que le DCA : il m’a forcément amené à acheter parfois trop haut, mais aussi très bas, avec une vision avant tout long terme.
Beaucoup d’experts se basent également sur les cycles du Bitcoin. Quelque part, ils n’ont pas forcément tort : certains schémas se répètent d’un cycle à l’autre et le bear market que nous avons connu depuis le dernier plus haut correspond à une phase que l’on retrouve régulièrement dans l’histoire du Bitcoin.
Toute la difficulté consiste évidemment à identifier le début et surtout la fin du bear market, et à savoir précisément dans quelle phase du cycle nous nous trouvons.
C’est aussi pour cela que j’aime regarder ce que font les institutionnels. Je consulte notamment tous les jours les flux entrants et sortants des ETF Bitcoin. Cela donne, à mon sens, une indication intéressante sur le positionnement des grands investisseurs, même si ce n’est évidemment qu’un indicateur parmi d’autres.
Seul le chaud / froid de Trumpinou les affectent.
Oui et non. Je suis d’accord sur le fait qu'il peut avoir une influence importante sur le marché, mais j’ai aussi l’impression qu’un phénomène de « Pierre et le loup » commence parfois à apparaître.
À force de souffler le chaud et le froid, certaines déclarations semblent avoir de moins en moins d’impact. Le marché finit par s’habituer, relativise davantage les annonces et revient assez rapidement sur des éléments plus fondamentaux : liquidités, taux d’intérêt, flux institutionnels, réglementation, situation économique, etc.
Et finalement, plus le Bitcoin se financiarise et attire les institutionnels, plus je pense que ses anciens cycles doivent être regardés avec prudence. Ils restent intéressants à observer, mais rien ne garantit que les prochains se dérouleront exactement de la même manière.
@patrick Il serait temps qu'ils arrêtent de l'écouter oui. Quant au bottom et au top, je n'ai pas de DCA mais quand BTC chute, et si j'ai de l'argent en trop, c'est qu'il est temps d'en acheter 😆. Un peu simpliste mais j'aime ça puis c'est quasi sur qu'il rebondira.
. Quant au bottom et au top, je n'ai pas de DCA mais quand BTC chute, et si j'ai de l'argent en trop, c'est qu'il est temps d'en acheter
. Un peu simpliste mais j'aime ça puis c'est quasi sur qu'il rebondira.
La problématique c'est que Bitcoin est plutôt du genre montagne Russe.
Du coup quand il baisse, difficile de savoir s'il va baisser encore plus ou pas. (ex après le record de 125K$ quand il a baissé à 99k$ on aurait pu dire que c'est le moment d'acheter et au final c'était pas le bon point d'entrée vu qu'il a baissé jusqu'à 60K$)
Et là par exemple, il monte du coup, cela voudrait dire "ne pas acheter", mais on peut aussi avoir le raisonnement qu'on est encore très bas par rapport à son record de 125k$ et que finalement c'est une opportunité.
Avec une telle amplitude difficile du coup de simplifier en investissant que lorsque cela baisse.
Ce que j'essaie d'éviter c'est le FOMO, qui fait qu'on a tendance à avoir peur de rater le train quand cela monte. et j'essais quand il y a de forte baisse de ne pas paniquer et de continuer à acheter même dans les fortes paniques baissières.
Perso, je pense que j'ai déjà raté le train. J'aurais du miner en 2010 (mais j'aurais surement tout vendu trop tôt). J'essai d'attraper les waggon qui ralentissent. Tant pis si j'ai pas eu le plus lent.
J'aurais du miner en 2010 (mais j'aurais surement tout vendu trop tôt)
Oui, on se dit tous ça 😄 Mais ta remarque est intéressante, car je pense que 99,9 % d'entre nous auraient vendu beaucoup trop tôt.
C'est là qu'on se rend compte à quel point la psychologie est importante dans l'investissement. Sur le papier, c'est facile de se dire aujourd'hui qu'il suffisait d'acheter ou de miner du Bitcoin en 2010 et de ne plus y toucher. Dans la réalité, comment aurions-nous réagi face aux multiples chutes de 70 ou 80 % qu'a connues Bitcoin ?
Personnellement, si j'avais miné en 2010, j'aurais très probablement vendu une grande partie bien trop tôt, et sans doute pas au meilleur moment. Je suis assez admiratif de ceux qui ont réellement réussi à conserver leurs bitcoins pendant toutes ces années, malgré les bulles, les krachs, les faillites de plateformes, les interdictions annoncées et les innombrables fois où l'on nous expliquait que Bitcoin était mort.
J'essai d'attraper les waggon qui ralentissent. Tant pis si j'ai pas eu le plus lent.
Pour moi, il y a clairement un avant et un après 2024.
Avant, Bitcoin restait encore principalement associé aux geeks, aux initiés, aux crypto-convaincus ou à une certaine vision anti-système.
Depuis 2024 et l'arrivée des ETF Bitcoin au comptant aux États-Unis, les institutionnels sont véritablement entrés dans le jeu. Et dans ma vision long terme, j'ai plutôt le sentiment que nous sommes encore au début de cette nouvelle phase.
Bitcoin commence progressivement à trouver sa place dans les fonds d'investissement, les banques, les réglementations des différents pays, les stratégies géopolitiques, certains dispositifs de retraite ou encore les trésoreries d'entreprises. On est très loin du Bitcoin de 2010 qui circulait principalement entre quelques passionnés sur Internet.
Cela ne veut évidemment pas dire que la hausse sera linéaire. Bitcoin restera probablement un actif extrêmement volatil, avec encore de grosses corrections et peut-être de nouveaux -50 %, -60 % ou davantage.
Et quelque part, la leçon de ceux qui ont réussi à ne pas vendre au tout début reste probablement valable pour les années à venir : avoir une conviction long terme est une chose, réussir psychologiquement à la conserver lorsque le marché s'effondre en est une autre.
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