Bonjour,

Nous vous contactons au sujet de votre investissement dans le projet Renaico, que vous avez réalisé en 2023 via Enerfip.</p>

Pour rappel, vous avez souscrit des obligations à un taux de 7,5 % et pour une durée de 3 ans auprès de la société espagnole Enerside.

La date d'échéance de cet investissement était initialement prévue pour le 17 août 2026. Toutefois, le porteur de projet nous a informé être actuellement en procédure de restructuration financière de sa dette et ne sera de ce fait pas en mesure de respecter cette échéance.

La nouvelle date de remboursement sera définie en fonction de l'aboutissement des négociations avec les différents créanciers du groupe. En tant que représentant de la masse, Enerfip défend activement vos intérêts dans ces négociations.

Nous vous faisons parvenir ci-dessous le détail des informations.

📍Quelle est la situation ?

En 2025, Enerside a enregistré une baisse de son chiffre d'affaires de 5,9 M€, par rapport à 2024. Les principales raisons sont les suivantes :

• Absence de cessions d'actifs au cours de l'année, contre 2,6 M€ de projets cédés en 2024.
• Absence de revenus liés aux services EPC (construction de projets), contre 1,6 M€ générés en 2024. L'EBITDA du groupe reste négatif, s'établissant à -4,3 M€, bien qu'il affiche une amélioration de 0,9 M€ par rapport à 2024. Cela s'explique par une réduction significative des charges d'exploitation de la société, plus précisément de -23 % en 2025 et de -51 % depuis 2022.

📈 Quels sont les actifs d'Enerside ?

Le groupe dispose d'un portefeuille de projets de 4,7 GW d'énergie solaire et de 13 GWh de stockage par batterie. La valeur de ce portefeuille a fait l'objet d'une évaluation réalisée en octobre 2025, fondée sur l'état d'avancement des projets et sur certaines hypothèses de marché. Comme toute évaluation de ce type, sa concrétisation dépendra de l'évolution et de la mise en œuvre effective de ces projets.

L'entreprise concentre désormais ses efforts sur la vente d'actifs ayant atteint leur maturité. Son objectif est de céder 1,5 GW pour un montant estimé à 60 M€, ainsi que de contracter une nouvelle dette d'entreprise. Ces opérations sont présentées comme la condition principale au rétablissement de la situation de trésorerie et au respect des engagements financiers d'Enerside.

Actuellement, deux projets sont opérationnels au Chili et génèrent un EBITDA récurrent d'environ 0,9 M€ par an. La garantie de votre investissement, le projet Renaico, génère un EBITDA récurrent d'environ 0,5 M€ par an et a été évaluée à environ 7,7 M€ en octobre 2025 dans un rapport établi par un cabinet indépendant.

Cette évaluation constitue un élément pertinent pour l'analyse de la couverture de la garantie, même si le montant éventuellement récupérable dépendra, entre autres, des conditions de marché en vigueur au moment d'une éventuelle réalisation de l'actif et de la procédure qui s'appliquera.

💰 Plan de restructuration financière

Enerside nous a informés avoir entamé, sous législation espagnole, un processus de négociation avec ses principaux créanciers. Les négociations sont actuellement en cours et leur issue n'est pas encore déterminée. Enerfip négocie activement avec le porteur et les autres créanciers afin de défendre au mieux vos intérêts dans ce dossier. Parallèlement, nous étudions la valeur actuelle des actifs saisis et les voies d'exécution possibles dans le cadre juridique en vigueur.

🗓️ Report indéterminé

Nous ne sommes pour l'heure malheureusement pas encore en mesure de vous indiquer une nouvelle date précise de remboursement. Il est toutefois certain que le remboursement ne pourra pas avoir lieu le 17 août prochain comme prévu initialement.

Nous poursuivons les échanges et nous vous tiendrons informés de l'évolution de la situation dès que nous disposerons de nouvelles informations.

Nous regrettons sincèrement cette situation et la gêne qu'elle peut occasionner.

Merci de la confiance que vous nous accordez dans le suivi de ce dossier et la défense de vos intérêts.

Nous restons à votre disposition pour toute question.

L'équipe d'Enerfip 🌱