Comment évaluer le niveau de diversification de son Portefeuille CrowdFunding ?

Comment évaluer/minimiser les risques pris lors de vos placements Crowdfunding? Toutes les plateformes sont à l’unisson : Il faut diversifier! Sur quelle méthode faut-il s’appuyer pour évaluer le niveau de diversification de son portefeuille? Les plateformes donnent certaines indications mais sont t’elles suffisantes? Nous allons revenir sur quelques unes des techniques proposées par les professionnels des fintechs avant d’esquisser quelques propositions issues de mon propre expérience.

LENDOPOLIS : Quelque soit la note, prêter sur Lendopolis présente un risque de perte en capital. Il est important de diversifier vos investissements pour diluer votre risque.

Chaque plateforme recommande de diversifier. Mais peu d’entre elles fournissent des éléments, outils, aides permettant de nous aider dans cet effort de diversification.

8 années de diversification de mon portefeuille Crowdfunding

Pour la petite histoire, cet article a été écrit, il y a maintenant 8 ans au tout début de la constitution de mon portefeuille crowdfunding et pourtant, vous êtes encore nombreux, chaque mois, à le lire avec attention. Je me devais donc de le mettre à jour, bien qu’au final, il a encore tout son sens tel quel.

Si certaines plateformes évoquées dans cet article n’existent plus (comme UNILEND ou BOLDEN), nous avons souhaitez les garder comme exemple, car même si les plateformes continuent aujourd’hui de communiquer sur la notion de diversification, la plupart ne donnent plus d’exemples concrets comme c’était le cas au tout début.

Niveau de diversification Crowdfunding : La méthode Unilend de l’époque

Commençons par UNILEND, cette plateforme pionnière du Crowdlending (rachetée par Pretup). À l’époque,  avec 30 projets chez UNILEND, A&$ se retrouvait dans la section « Apprenti » mais à l’époque nous avions déjà investis dans 300 projets sur 11 plateformes. Sur la globalité, nous serions donc au niveau « Expert » et donc parfaitement diversifié !

Unilend qualifiait votre niveau de diversification de la manière suivante :

• Débutant : entre 0 et 19 entreprises soutenues, votre portefeuille n’est pas diversifié
• Apprenti : entre 20 et 49 entreprises soutenues, votre portefeuille est très peu diversifié
• Intermédiaire : entre 50 et 79 entreprises soutenues, votre portefeuille est encore peu diversifié
• Confirmé : entre 80 et 119 entreprises soutenues, votre portefeuille est correctement diversifié
• Expert : à partir de 120 entreprises soutenues, votre portefeuille est bien diversifié

Cette méthode a néanmoins ses limites. En lisant en détail les hypothèses prisent par UNILEND pour faire son analyse, UNILEND indique que cette échelle de diversification est basée sur un même montant prêté sur l’ensemble des projets. Il aurait donc fallu que nous investissions exactement le même montant sur les 300 projets pour pouvoir être qualifié d’un niveau « EXPERT« . Toujours difficile d’investir le même montant, quand les tickets d’entrées peuvent varier entre 1 et 1000€.

Nos investissements s’échelonnant de 20 à 1 600€ quel est alors notre véritable niveau de diversification? UNILEND n’est pas actuellement en mesure d’y répondre…

Niveau de diversification Crowdfunding : La méthode Pretup

La méthode PRETUP est très similaire à celle d’UNILEND, mais étonnamment cette fois ci au lieu de 120 projets seul 61 projets suffisent pour obtenir le niveau d’EXPERT. Pourquoi une différence du simple au double? Difficile d’y répondre…

PRETUP qualifie votre niveau de diversification de la manière suivante :

   Premiers pas ; jusqu’à 10 offres de prêts. Vous avez commencé à découvrir le prêt direct aux entreprises. Votre portefeuille n’est pas assez diversifié

    Deux étoiles : Junior ; entre 11 et 30 prêts. Vous avez constitué un portefeuille peu diversifié

    Trois étoiles : Confirmé ; entre 31 et 60 prêts.  Votre portefeuille est correctement diversifié

    Quatre étoiles : Expert ; plus de 60 prêts différents. Votre portefeuille est bien diversifié

Niveau de diversification par le niveau de risque, secteurs d’activités,..

Plusieurs plateformes ont fait un choix un peu différent, en mettant en avant d’autres critères tels que les niveaux de risque des projets, ou encore les secteurs d’activités dans lesquels on a investi. Cette méthode n’est pas sans rappeler celle que l’on peut trouver en bourse.

Exemple sur BOLDEN, PREXEM, ou OCTOBER, on vous offre une vision globale de vos investissements en fonction du niveau de risque des projets et de leur durées. UNILEND et OCTOBER de leurs côtés offrent une vision par secteurs d’activités

Si ces outils pouvaient être une aide pour constituer un portefeuille diversifié, ils avaient néanmoins quelques inconvénients :

• Toutes les plateformes ne proposent pas ces outils : Difficile donc d’avoir une vision globale si vous investissez sur plusieurs plateformes.
• Les plateformes ont des échelles de notation différentes qui ne facilitent pas leur synthèse
• Aucune plateforme ne donne de conseil sur la manière de diversifier : à chacun de se constituer sa propre méthodologie

Niveau de diversification Crowdfunding : La méthode OCTOBER

C’est à ce jour selon nous l’une des méthodes les plus abouties, même si nous pensons que cette méthode mériterait d’être poussée un tout petit peu plus loin. C’est actuellement la seule méthode proposée qui n’oblige pas à investir le même montant sur tous les projets.

Alors que les méthodes UNILEND et PRETUP nous permettaient d’obtenir un niveau d’EXPERT, chez OCTOBER il en est tout autrement !

A l’époque où nous avions écrit cet article, nous avions 99 projets chez OCTOBER, nous avons eu la mauvaise surprise de voir que notre niveau de diversification n’était que de 2 sur 6.

Exposition maximale = capital restant dû de votre prêt le plus important / encours total de vos prêts. 

OCTOBER prend pour exemple : si vous avez prêté à 100 projets, 1000€ au premier puis 20€ à chaque fois pour les suivants, votre exposition maximale est de 1000/2980 =33%.

Cette méthodologie est une excellente façon de combiner :

• Nombre de projets dans lesquels vous avez investi
• Montants investis sur chaque projet

À noter qu’OCTOBER propose aussi un référentiel basé sur des investissements de même montant comme le fait UNILEND et PRETUP. Cela permet de comparer les 3 méthodes de calcul du niveau de diversification sur les 3 plateformes :

OCTOBER qualifie votre niveau de diversification de la manière suivante :

• 0 étoile = moins de 10 projets du même montant
• 1 étoile = entre 10 et 20 projets du même montant
• 2 étoiles = entre 20 et 40 projets du même montant
• 3 étoiles = entre 40 et 80 projets du même montant
• 4 étoiles = entre 80 et 150 projets du même montant
• 5 étoiles = au dessus de 150 projets du même montant

Niveau de diversification : Méthode UNILEND, PRETUP ou OCTOBER ?

En se basant sur la méthode de l’investissement de même montant nous nous retrouvons donc avec 3 visions très éloignées les unes des autres. Pourquoi de telles différences? Nous invitons vivement les plateformes à réagir et à nous donner plus d’information sur les échelles mises en place. N’hésitez pas à donner votre avis sur le Forum « Portefeuille » dans un sujet spécialement créé pour l’occasion.

Peut-on aller encore plus loin dans la méthodologie de calcul du niveau de diversification ?

La méthodologie proposée par OCTOBER permet de poser les bases d’une méthodologie permettant de combiner montants investis et volume de projet.

Reprenons l’exemple de base d’OCTOBER : si vous avez prêté à 100 projets, 1000€ au premier puis 20€ à chaque fois pour les suivants, votre exposition maximale est de 1000/2980 =33%.

Mais lequel de ces 3 portefeuilles crowdfunding est t’il le plus risqué ?

Portefeuille 1 : 100 projets dont 1 à 1000€ et 99 à 20€    : Exposition maximale Portefeuille 1 :  1000 / 2980 = 33,56%

Portefeuille 2 : 51 projets dont 2 à 1000€ et 49 à 20€       :  Exposition maximale Portefeuille 2 :  1000 / 2980 = 33,56%

Portefeuille 3 : 3 projets dont 2 à 1000€ et 1 à 980€          :  Exposition maximale Portefeuille 3 :  1000 / 2980 = 33,56%

Dans les 3 cas de figure, l’outil d’OCTOBER nous classerait avec un niveau de diversification identique. Pourtant statistiquement parlant, le portefeuille numéro 3 me parait plus risqué que le 2 qui lui-même est plus risqué que le 1.

Alors comment faire ressortir cette différence de risque? J’ai calculé pour chaque projet son propre niveau d’exposition.

Dans le portefeuille 1 on a donc 1 projet avec un taux d’exposition de 33,56% alors que nous en avons 2 dans le portefeuille 2 et 3 dans le portefeuille 3

Calculons l’exposition moyenne des 3 portefeuilles selon la formule suivante :

Exposition moyenne = SOMMEPROD (capital restant dû de chaque prêt  * Taux d’exposition du prêt ) / encours total de vos prêts

Les résultats obtenus sont les suivants :

Cette double évaluation des 3 portefeuilles permet d’identifier :

• Une mauvaise répartition des montants prêtés : L’exposition maximale est beaucoup trop élevée
• Un portefeuille « statistiquement » moins risqué que les 2 autres via l’évaluation de l’exposition moyenne

J’ai décidé d’appliquer cette double évaluation au portefeuille CrowdFunding d’A&$ et cela donne ceci :

Si les deux courbes suivent une relativement même tendance correspondant à une amélioration de la diversité de mon portefeuille, la courbe de l’Exposition Moyenne montre que statistiquement l’exposition globale n’est pas aussi élevée que ce que l’exposition maximale le laisse entendre. Avec une exposition moyenne de 1,51% au 31 août nous serions sur une évaluation de 4/6 sur l’échelle d’OCTOBER au lieu de 3/6 via le critère de l’exposition Maximale. Un peu mieux donc que l’évaluation actuelle d’OCTOBER.

Nombre de prêts Crowdfunding : Vrai faux problème?

On associe souvent le niveau de diversification au nombre de prêts et au niveau de risque d’un portefeuille. Mais qu’en est t’il réellement? Le paramètre du nombre de prêts est-il aussi important que ce que l’on peut le dire et au final seuls les niveaux du Taux de défaut des plateformes et du niveau d’exposition sont’ils vraiment important?

Si l’on prend 3 portefeuilles basés sur le niveau EXPERT des trois plateformes :

• 120 projets de même montant (comme préconisé par UNILEND)
• 61 projets de même montant sur (comme préconisé par PRETUP)
• 151 projets de même montant sur (comme préconisé par OCTOBER )

et les hypothèses suivantes :

• Chaque portefeuille est basé sur un montant global de 10 000€
• Le taux de défaut en nombre de chaque portefeuille est de 3%

Comme on peut le voir sur le tableau ci-dessus, quel que soit le nombre de projets dans lequel on a investi, avec un taux de défaut de 3% en nombre, on obtient une perte de 300€. Alors le nombre de projets est t-il si important que cela? N’est ce pas un moyen pour les plateformes de nous focaliser sur l’importance de multiplier les prêts plutôt que de se concentrer sur leur taux de défaut? En introduisant l’Exposition Maximum OCTOBER apporte une notion importante sur laquelle, statistiquement, il est important de se focaliser : L’importance de ne Jamais trop Sur-pondérer un prêt versus les autres.

N’hésitez pas à partager votre avis sur la manière dont vous calculez votre niveau de diversification et si le double calcul de l’exposition Maximale et Moyenne permet selon vous d’améliorer le suivi de votre niveau de diversification? Pensez-vous que le nombre de prêts est un vrai critère pour limiter les risques de son portefeuille où au final faut-il apporter plus d’importance à son niveau d’exposition et au taux de défaut des plateformes ?

Il reste important de préciser qu’aucune méthode ne supprimera totalement le risque de perte en capital. Investissez donc toujours avec prudence.

L’Importance de la Diversification Multi-Thématique dans le Crowdfunding

Si à l’époque où nous avions écrit cet article, nous investissions majoritairement dans les PME (Crowdlending), avec le temps nous avons bien évidement profité de la richesse du Crowdfunding pour investir sur d’autres thématiques.

La Diversification Multi-Thématique

Le crowdfunding, ou financement participatif, offre des opportunités uniques pour investir dans une variété de secteurs. Alors que l’investissement en PME (Crowdlending) présente de nombreux avantages, il est crucial de considérer la diversification au-delà d’un seul secteur pour minimiser les risques et optimiser les retours sur investissement. N’héistez pas à consulter notre Comparateur de plateformes de Crowdfunding qui est le plus complet du marché.

Les Avantages de la Diversification

1. Réduction des Risques : Diversifier son portefeuille en incluant différents types de projets (PME, immobilier, énergies renouvelables, etc.) permet de réduire l’impact négatif en cas de crise dans un secteur spécifique.
2. Stabilité : Les différents secteurs réagissent différemment aux fluctuations économiques. Ainsi, un portefeuille diversifié peut offrir une certaine stabilité en période d’incertitude.
3. Potentiel de Croissance : Investir dans divers secteurs permet de bénéficier des opportunités de croissance dans plusieurs domaines, augmentant ainsi le potentiel global de rendement du portefeuille.

Les Secteurs à Considérer

1. PME (Crowdlending et CrowdFactoring) : Offre la possibilité d’investir directement dans le développement de petites et moyennes entreprises.
2. Immobilier : Investir dans le crowdfunding immobilier peut offrir des rendements élevés dans une optique long terme.
3. Énergies Renouvelables (ENR) : Investir dans les projets d’ENR, c’est soutenir la transition énergétique tout en cherchant un rendement financier. Ce secteur peut être moins sensible aux cycles économiques classiques. Attention malgré tout à l’effet bulle qu’il peut y avoir. C’est également un secteur qui a besoin de beaucoup de cash pour se développer.

Gestion des Risques en Période de Crise

1. Crise Immobilière : Un portefeuille diversifié peut compenser les pertes potentielles dans le secteur immobilier par des gains dans les PME ou les ENR.
2. Crise Inflationniste : Attention à ne pas investir sur de trop longue durée. Il est difficile de prévoir à l’avance quel sera le niveau d’inflation dans les années qui viennent. Il faut pouvoir être réactif.

La diversification multi-thématique dans le crowdfunding est une stratégie intelligente pour gérer les risques et maximiser les opportunités de rendement. Elle nécessite une compréhension approfondie de chaque secteur et une évaluation régulière du portefeuille pour s’assurer qu’il reste aligné avec vos objectifs d’investissement et votre tolérance au risque.