Comment évaluer/minimiser les risques pris lors de vos placements Crowdfunding? Toutes les plateformes sont à l’unisson : Il faut diversifier! Sur quelle méthode faut-il s’appuyer pour évaluer le niveau de diversification de son portefeuille? Les plateformes donnent certaines indications mais sont t’elles suffisantes? Nous allons revenir sur quelques unes des techniques proposées par les professionnels des fintechs avant d’esquisser quelques propositions issues de notre propre expérience.
LENDOPOLIS : Quelque soit la note, prêter sur Lendopolis présente un risque de perte en capital. Il est important de diversifier vos investissements pour diluer votre risque.
Chaque plateforme recommande de diversifier. Mais peu d’entres elles fournissent des éléments, outils, aides permettant de nous aider dans cet effort de diversification.
Niveau de diversification Crowdfunding : La méthode Unilend
Avec 30 projets chez UNILEND A&$ entre dans la section « Apprenti » mais si l’on prend les 300 projets sur l’ensemble des 11 plateformes sur lesquels A&$ a investi à ce jour nous serions donc au niveau « Expert » et donc parfaitement diversifié !
Unilend qualifie votre niveau de diversification de la manière suivante :
- Débutant : entre 0 et 19 entreprises soutenues, votre portefeuille n’est pas diversifié
- Apprenti : entre 20 et 49 entreprises soutenues, votre portefeuille est très peu diversifié
- Intermédiaire : entre 50 et 79 entreprises soutenues, votre portefeuille est encore peu diversifié
- Confirmé : entre 80 et 119 entreprises soutenues, votre portefeuille est correctement diversifié
- Expert : à partir de 120 entreprises soutenues, votre portefeuille est bien diversifié
Cette méthode a néanmoins ses limites. En lisant en détail les hypothèses prisent par UNILEND pour faire son analyse, UNILEND indique que cette échelle de diversification est basée sur un même montant prêté sur l’ensemble des projets. Il aurait donc fallu que nous investissions exactement le même montant sur les 300 projets pour pouvoir être qualifié d’un niveau « EXPERT« .
Nos investissements s’échelonnant de 20 à 1 600€ quel est alors notre véritable niveau de diversification? UNILEND n’est pas actuellement en mesure d’y répondre…
Niveau de diversification Crowdfunding : La méthode Pretup
La méthode PRETUP est très similaire à celle d’UNILEND, mais étonnamment cette fois ci au lieu de 120 projets seul 61 projets suffisent pour obtenir le niveau d’EXPERT. Pourquoi une différence du simple au double? Difficile d’y répondre…
PRETUP qualifie votre niveau de diversification de la manière suivante :
Premiers pas ; jusqu’à 10 offres de prêts. Vous avez commencé à découvrir le prêt direct aux entreprises. Votre portefeuille n’est pas assez diversifié
Trois étoiles : Confirmé ; entre 31 et 60 prêts. Votre portefeuille est correctement diversifié
Quatre étoiles : Expert ; plus de 60 prêts différents. Votre portefeuille est bien diversifié
Premiers pas ; jusqu’à 10 offres de prêts. Vous avez commencé à découvrir le prêt direct aux entreprises. Votre portefeuille n’est pas assez diversifié
Deux étoiles : Junior ; entre 11 et 30 prêts. Vous avez constitué un portefeuille peu diversifié
Trois étoiles : Confirmé ; entre 31 et 60 prêts. Votre portefeuille est correctement diversifié
Quatre étoiles : Expert ; plus de 60 prêts différents. Votre portefeuille est bien diversifié|
Avec 38 Projets PRETUP, nous sommes actuellement au niveau « CONFIRME » mais avec nos 300 projets sur les 11 plateformes nous avons donc également un niveau d’EXPERT. Tout comme UNILEND la méthode PRETUP n’apporte guère plus de réponses sur comment bien diversifier un portefeuille dont les montants ne sont pas égaux. |
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Niveau de diversification par le niveau de risque, secteurs d’activités,..
Plusieurs plateformes ont fait un choix un peu différent en mettant en avant d’autres critères tels que les niveaux de risque des projets, ou encore les secteurs d’activités dans lesquels on a investi. Cette méthode n’est pas sans rappeler celle que l’on peut trouver en bourse.
Exemple sur BOLDEN, PREXEM, ou LENDIX, on vous offre une vision globale de vos investissements en fonction du niveau de risque des projets et de leur durées.
UNILEND et LENDIX de leurs côtés offrent une vision par secteurs d’activités
Si ces outils peuvent âtre une aide pour constituer un portefeuille diversifié, ils ont néanmoins quelques inconvénients :
- Toutes les plateformes ne proposent pas ces outils : Difficile donc d’avoir une vision globale si vous investissez sur plusieurs plateformes.
- Les plateformes ont des échelles de notation différentes qui ne facilitent pas leur synthèse
- Aucune plateforme ne donne de conseil sur la manière de diversifier : A chacun de se constituer sa propre méthodologie
Niveau de diversification Crowdfunding : La méthode LENDIX
C’est à ce jour selon nous l’une des méthodes les plus abouties même si nous pensons que cette méthode mériterait d’être poussée un tout petit peu plus loin. C’est actuellement la seule méthode proposée qui n’oblige pas à investir le même montant sur tous les projets.
Alors que les méthodes UNILEND et PRETUP nous permettaient d’obtenir un niveau d’EXPERT, chez LENDIX il en est tout autrement !
Avec 99 projets chez LENDIX nous avons eu la mauvaise surprise de voir que notre niveau de diversification n’était que de 2 sur 6.
En extrapolant la méthode LENDIX sur nos 300 projets, LENDIX indique un niveau de 3 sur 6. Là encore loin du niveau Expert obtenu sur les autres plateformes.
Exposition maximale = capital restant dû de votre prêt le plus important / encours total de vos prêts.LENDIX prend pour exemple : si vous avez prêté à 100 projets, 1000€ au premier puis 20€ à chaque fois pour les suivants, votre exposition maximale est de 1000/2980 =33%.
Cette méthodologie est une excellente façon de combiner :
- Nombre de projets dans lesquels vous avez investi
- Montants investis sur chaque projet
Dans notre article « CrowdFunding – Nos erreurs de débutant » nous avions mis en valeur des erreurs commises au sein de notre portefeuille. Nous avions identifié la disparité des montants de nos investissements qui entendrait un risque potentiel de perte sur les investissements les plus importants. Si le problème avait été identifié, nous n’avions pas de méthode pour en évaluer le véritable risque. La méthode LENDIX offre un premier niveau de réponse qui nous aide à prendre conscience du niveau de nos erreurs.
A noter que LENDIX propose aussi un référentiel basé sur des investissements de même montant comme le fait UNILEND et PRETUP. Cela permet de comparer les 3 méthodes de calcul du niveau de diversification sur les 3 plateformes :
LENDIX qualifie votre niveau de diversification de la manière suivante :
- 0 étoile = moins de 10 projets du même montant
- 1 étoile = entre 10 et 20 projets du même montant
- 2 étoiles = entre 20 et 40 projets du même montant
- 3 étoiles = entre 40 et 80 projets du même montant
- 4 étoiles = entre 80 et 150 projets du même montant
- 5 étoiles = au dessus de 150 projets du même montant
Niveau de diversification : Méthode UNILEND, PRETUP ou LENDIX?
[clickToTweet tweet= »Méthode de diversification #Crowdfunding : Etes-vous plus méthode @unilend_fr @Pret_Up @lendix? » quote= »Méthode de diversification d’un Portefeuille #Crowdfunding : Etes-vous plus méthode @unilend_fr @Pret_Up @lendix? »]
En se basant sur la méthode de l’investissement de même montant nous nous retrouvons donc avec 3 visions très éloignées les unes des autres. Pourquoi de telles différences? Nous invitons vivement les plateformes à réagir et à nous donner plus d’information sur les échelles mises en place. N’hésitez pas à donnez votre avis sur le Forum « Portefeuille » dans un sujet spécialement créé pour l’occasion.
Peut-on aller encore plus loin dans la méthodologie de calcul du niveau de diversification ?
La méthodologie proposée par LENDIX permet de poser les bases d’une méthodologie permettant de combiner montants investis et volume de projet.
Reprenons l’exemple de base de LENDIX : si vous avez prêté à 100 projets, 1000€ au premier puis 20€ à chaque fois pour les suivants, votre exposition maximale est de 1000/2980 =33%.
Mais lequel de ces 3 portefeuilles crowdfunding est t’il le plus risqué ?
Portefeuille 1 : 100 projets dont 1 à 1000€ et 99 à 20€ : Exposition maximale Portefeuille 1 : 1000 / 2980 = 33,56%
Portefeuille 2 : 51 projets dont 2 à 1000€ et 49 à 20€ : Exposition maximale Portefeuille 2 : 1000 / 2980 = 33,56%
Portefeuille 3 : 3 projets dont 2 à 1000€ et 1 à 980€ : Exposition maximale Portefeuille 3 : 1000 / 2980 = 33,56%
Dans les 3 cas de figure, l’outil de LENDIX nous classerait avec un niveau de diversification identique. Pourtant statistiquement parlant, le portefeuille numéro 3 nous parait plus risqué que le 2 qui lui même est plus risqué que le 1.
Alors comment faire ressortir cette différence de risque? Nous avons calculé pour chaque projet son propre niveau d’exposition.
Dans le portefeuille 1 on a donc 1 projet avec un taux d’exposition de 33,56% alors que nous en avons 2 dans le portefeuille 2 et 3 dans le portefeuille 3
Calculons l’exposition moyenne des 3 portefeuilles selon la formule suivante :
Exposition moyenne = SOMMEPROD (capital restant dû de chaque prêt * Taux d’exposition du prêt ) / encours total de vos prêts
Les résultats obtenus sont les suivants :
Cette double évaluation des 3 portefeuilles permet d’identifier :
- Une mauvaise répartition des montants prêtés : L’exposition maximale est beaucoup trop élevée
- Un portefeuille « statistiquement » moins risqué que les 2 autres via l’évaluation de l’exposition moyenne
Nous avons décidé d’appliquer cette double évaluation au portefeuille CrowdFunding d’A&$ et cela donne ceci :
Si les deux courbes suivent une relativement même tendance correspondant à une amélioration de la diversité de notre portefeuille, la courbe de l’Exposition Moyenne montre que statistiquement l’exposition globale n’est pas aussi élevée que ce que l’exposition maximale le laisse entendre. Avec une exposition moyenne de 1,51% au 31 août nous serions sur une évaluation de 4/6 sur l’échelle de LENDIX au lieu de 3/6 via le critère de l’exposition Maximale. Un peu mieux donc que l’évaluation actuelle de LENDIX.
Nombre de prêt Crowdfunding : Vrai faux problème?
On associe souvent le niveau de diversification au nombre de prêt et au niveau de risque d’un portefeuille. Mais qu’en est t’il réellement? Le paramètre du nombre de prêt est t’il aussi important que ce que l’on peut le dire et au final seuls les niveaux du Taux de défaut des plateformes et du niveau d’exposition sont’ils vraiment important?
Si l’on prend 3 portefeuilles basées sur le niveau EXPERT des trois plateformes :
- 120 projets de même montant (comme préconisé par UNILEND)
- 61 projets de même montant sur (comme préconisé par PRETUP)
- 151 projets de même montant sur (comme préconisé par LENDIX)
et les hypothèses suivantes :
- Chaque portefeuille est basé sur un montant global de 10 000€
- Le taux de défaut en nombre de chaque portefeuille est de 3%
Comme on peut le voir sur le tableau ci-dessus, quelque soit le nombre de projets dans lequel on a investi, avec un taux de défaut de 3% en nombre on obtient une perte de 300€. Alors le nombre de projet est t’il si important que cela? N’est ce pas un moyen pour les plateformes de nous focaliser sur l’importance de multiplier les prêts plutôt que de ce concentrer sur leur taux de défaut? En introduisant l’Exposition Maximum LENDIX apporte une notion importante sur lequel statistiquement il est important de se focaliser : L’importance de ne Jamais trop Sur-pondérer un prêt versus les autres.
[clickToTweet tweet= »Diversification #Crowdfunding : Le plus important est de ne jamais Sur-pondérer un prêt versus les autres » quote= »Diversification #Crowdfunding : c’est avant tout l’importance de ne jamais trop Sur-pondérer un prêt versus les autres »]
N’hésitez pas à partager votre avis sur la manière dont vous calculez votre niveau de diversification et si le double calcul de l’exposition Maximale et Moyenne permet selon vous d’améliorer le suivi de votre niveau de diversification? Pensez-vous que le nombre de prêt est un vrai critère pour limiter les risques de son portefeuille où au final faut t’il apporter plus d’importance à son niveau d’exposition et au taux de défaut des plateformes ?
Il reste important de préciser qu’aucune méthode ne supprimera totalement le risque de perte en capital. Investissez donc toujours avec prudence.
Donnez votre avis sur le Forum « Portefeuille » dans un sujet spécialement créé pour l’occasion.
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RAPPEL : Sur chacune des offres de Bienvenue, argent-et-salaire.com touchera également une commission. Nous rappelons également qu'investir dans le CrowdLending peut engendrer la perte partielle ou totale du capital investi, l'illiquidité ainsi que des risques spécifiques à l'activité de l'entreprise.
IMPORTANT : Les offres de Bienvenue peuvent de temps en temps faire l'objet de modifications de la part des plateformes qui peuvent les faires évoluer à la hausse où à la baisse, voir les supprimer du jour au lendemain. Nous faisons tout notre possible pour les mettre à jour le plus rapidement. Nous ne pourrons être tenus responsable en cas de modification de ces offres. N'hésitez pas à valider les conditions de l'offre directement auprès de la plateforme au moment de votre inscription.
J’ai fait le même constat. Sur 8 projets en défaut, 3 sont classés B+, 3 sont classés B et seulement 2 sont classés C et C+.
Oui, bien tout cela, la diversification par plateforme et sectorielle.
Il manque la plus importante : la catégorie de risque au sens Moody,s , Banque de France etc…
Chaque plateforme a la sienne et aucune n’est efficiente : mes petites statistiques personnelles montrent en effet une relation « inverse » entre le taux de défaut et le taux de risque.
Aucune illusion à se faire, tous nos prêts seraient en catégorie spéculative s’ils étaient cotés (sauf les PGE dont je ne vois d’ailleurs pas l’intérêt). Et d’ailleurs comment coter une PME ou un artisan, sur des comptes le plus souvent non certifiés et vieux d’un an ou plus ?
J’ai fait le même constat. Sur 8 projets en défaut, 3 sont classés B+, 3 sont classés B et seulement 2 sont classés C et C+. sont classés B ou mieux
Les PGE n’ont aucun intérêt en effet. De plus très risqué, seulement 90% du capital est garanti, contre une rémunération de 2%… Risque tr-s élévé de perdre plus de 8% avec toutes ces boites zombies…
Personnellement je ne fais pas !
bjr,
Je suis pas expert et loin de moi l’envie de critiquer pour critiquer mais 99×20 c’est pas 1980 et non 2980?
Bonjour
Comme indiqué dans l’énoncé :
« si vous avez prêté à 100 projets, 1000€ au premier puis 20€ à chaque fois pour les suivants, … »
On a donc bien : 1000 + 99*20 = 2980€
L’idéal est de prendre en compt ele montant à investir sur le crowdfunding et de diviser par 100. Investir ensuite 1/100 sur chaque projet, surtout en respectant strictement cette regle sans jamais vouloir aller plus vite. Ainsi avec un taux de défaut de 2% en valeur et un taux de rendement théorique de 5-7% on est sûr de sortir gagnant.
Lisez également bien l’article, dont le raisonnement avait à l’époque été approuvé par les équipes de LENDIX et quelques autres plateformes. Si dans l’article, je suis volontairement provocateur sur l’importance du nombre de projets, c’est justement pour faire prendre conscience qu’outre le nombre de projets le calcul du taux d’Exposition Maximum est encore plus important, car il combine 2 facteurs : celui du nombre de projets et celui du montant des prêts.
De nombreux investisseurs ont d’ailleurs adopté pour leur propre portefeuille le suivi de leur Taux d’Exposition Maximum et de leur Taux d’Exposition Moyen : C’est un outil précieux quand on commence à investir dans le crowdfunding.
C’est exactement ce que je souligne dans mon exemple, différence de risque entre un prêt unique de 10 000 € et 100 prêts de 100€. C’est le taux d’exposition maximum.
Et qui contredit ce que vous semblez dire dans votre article : le nombre de prêt n’a pas d’importance car in fine le risque de perte est le même, 300€ dans vos exemples. Encore une fois, c’est FAUX.
Encore une fois il y a un côté un peu provocateur dans l’article puisque je compare trois plateformes qui ont des recommandations très différentes. L’une dit qu’il faut diversifier sur 61 projets, l’autre sur 120 et la troisième sur 151. Vous aurez bien noté que ma préférence va vers celle qui intègre la notion de taux d’exposition maximum. Taux qu’October recommande de se situer entre 0 et 0, 67%. Ce qui donne une recommandation d’au moins 151 projets. C’est une métrique que je publie au sein de mon propre portefeuille tous les mois et que beaucoup d’autres investisseurs intègrent aussi dans le suivi de leur portefeuille.
Grossière erreur de raisonnement dans ce post !! Le taux de défaut indiqué par la plateforme (3% dans l’exemple) n’est valable que si vous investissez sur TOUS les projets. Dans ce cas votre probabilité d’avoir le même taux de défaut que celui de la plateforme est de 100%. Ce n’est plus du tout vrai si vous investissez sur beaucoup moins de projets que la plateforme ne le propose.
Exemple pour 100 projets proposés par la plateforme et un taux de défaut de 3% annoncé par elle : 3 projets en défaut pour la plateforme. Si vous, vous n’investissez que sur 50 projets et que, pas de bol, les 3 défauts sont parmi ces 50 projets, votre taux de défaut sera de 3/50 soit 6% et non 3% !
Au pire vous mettez vos 10 000 € sur un seul projet qui est dans les 3 en défaut et vous êtes à 100% de défaut en nombre (et pas 3%) !
Dans l’exemple, 3 % ne correspond pas au taux de défaut des plateformes, mais au taux de défaut des 3 portefeuilles pris pour exemple.
Et bien justement, je pensais vous avoir démontré que ce taux dépendait du nombre de projets, donc on ne peut pas le prendre constant (égal à 3% dans l’exemple) quelque soit le nombre de projets sur lesquels on investit. Cela ne correspond pas à la réalité. Votre exemple aurait dû tenir compte du nombre de projets publié auquel s’applique le 3%. Relisez mon message et l’exemple d’un seul investissement de 10 000€ sur un projet qui va se révéler en défaut. Il est assez facile de comprendre, et même tout à fait intuitif, que c’est moins risqué de faire 2 investissements de 5000€ et encore moins risqué d’en faire 100 de 100€, et encore moins 200 de 50€.
Donc le nombre de projets est TRES IMPORTANT, contrairement à ce que vous dites, ce n’est pas du marketing des plateformes.
Merci pour cet article ! Réflexion très intéressante 😉
Merci. Cela m’a permis de voir bon nombre d’erreurs que j’ai pu faire à mes débuts…
Le nombre de projets optimum ou le taux d’exposition maximum conseillé (c’est la même chose si l’on investit toujours la même somme, ce qui est vivement conseillé) est étroitement corrélé au taux de défaut affiché par la plateforme. Une plateforme avec un taux de défaut de 10% devrait conseiller un nombre mini de projets 3x plus élevé que celle qui affiche un taux de défaut de 3%.
Le taux d’exposition maximum ne peut jamais être nul.
Ce n’est pas aussi simple… Le taux de défaut est une métrique très complexe a interpréter et qui mène à de nombreuses aberrations. j’ai écrit de nombreux articles sur le sujet et je prends souvent comme exemple lendopolis qui a plus de 25 % de taux de défaut et qui pourtant est l’un de mes meilleurs rendements. Pourtant statistiquement parlant avec le grand nombre de projets que j’ai je devrais déjà perdre beaucoup d’argent…
Merci pour ce site si didactique !
De rien! Etes vous déjà investisseurs sur l’une des plateformes de CrowdFunding?