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(Last Updated On: 12 mars 2021)

Depuis 2016, A&$ publie de manière régulière un certain nombre d’informations sur les plateformes de crowdfunding. Que ce soit le classement des meilleures plateformes, des meilleurs rendements, des meilleurs taux et durées d’investissement ou bien encore le classement des taux de défaut, toutes ces mines d’informations sont grandement possibles grâce à la volonté de transparence des plateformes de publier leurs indicateurs de performance.

À l’origine mis en place fin 2017, à l’initiative de Financement Participatif France, les indicateurs se sont généralisés sur une grande partie des plateformes qui ont accepté de jouer le jeu de la transparence. Une nouvelle version de ces indicateurs sont petit à petit intégrés par les plateformes. Nous allons passer en revue cette nouvelle version.

Rappel des anciens indicateurs de performance du CrowdFunding

Nous avions en 2017 publié le modèle suivant des indicateurs de performance.

CrowdLending indicateurs de performance

H : cet indicateur représente la part du capital emprunté qui a déjà été remboursée. Plus les prêts sont anciens, plus la part déjà remboursée est élevée.
J : cet indicateur représente la part des intérêts dus qui a déjà été versée. Plus les prêts sont anciens, plus la part déjà versée est élevée.
K : le taux de rendement interne net représente la rentabilité annuelle des prêts, déduction faite des pertes connues ou avérées à la date du calcul.
L : le taux de rendement interne maximum possible représente le rendement annualisé des prêts si l’intégralité des prêts étaient remboursés conformément aux échéances prévues initialement.
M : le coût du risque annuel constaté représente la diminution de rentabilité causée par les retards et les défauts de paiement par rapport au taux de rentabilité maximum possible. Il s’agit de la différence entre L et K.

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Les nouveaux indicateurs de performance du Crowdfunding

 Annoncés début janvier 2020, les nouveaux indicateurs de performance semblent avoir eu du mal à être adoptés, mais nous notons en cette fin d’année une accélération de la prise en compte de ces indicateurs par les plateformes et principalement les plateformes de crowdfunding immobilier. Il est vrai qu’avec la crise du covid, les plateformes avaient sans doute des urgences plus importantes à traiter.

Ci-joint la structure des nouveaux indicateurs de performance

Indicateurs de performance crowdfunding

A : Nombre de projets financés sur la période concernée
B : Montant prêté sur la période concernée
C : Durée totale d’amortissement des prêts, pondérée par le montant des emprunts
D : Taux d’intérêt, pondéré par le montant des emprunts
I : Nombre de projets intégralement remboursés
J : Somme du capital remboursé pour les projets intégralement remboursés
K : Somme des intérêts remboursés sur les projets 100% remboursés
L : Nombre de projets en cours (non remboursés, non prorogés, hors retards, hors pertes définitives)
M : Somme du capital remboursé et somme du capital restant dû sur les projets en cours
N : Somme des intérêts remboursés et somme des intérêts restants à verser sur les projets en cours
O : Nombre de projets prorogés dans la durée contractuelle
P : Somme du capital des échéances remboursées et somme du capital des échéances restant dues pour les projets prorogés dans la durée contractuelle
Q : Somme des intérêts remboursés et restant à verser sur les projets prorogés dans la durée contractuelle
R : Nombre de projets en retard de paiement. Un retard est constaté quand le projet dépasse la période de prorogation accordée ou dont la société est en procédure collective
S : Somme du capital des échéances remboursées pour les projets en retard de paiement et somme du capital en retard de paiement et du capital restant dû d’une société en procédure collective
T : Somme des intérêts remboursés et restant à verser sur les projets en retard
U : Nombre de projets en perte définitive (liquidation judiciaire ou probabilité de récupérer les sommes jugée nulle par la plateforme)
V : Somme du capital des échéances remboursées et somme du capital des échéances des projets en perte définitive
W : Somme des intérêts remboursés et restant à verser sur les projets en perte définitive

Alors mieux ou moins bien ces nouveaux indicateurs de performance ?

Avant tout grand Bravo !

Avant d’entrer dans une analyse un peu plus détaillée, il nous semble important de dire que l’effort de transparence est Colossale ! A notre connaissance, aucun secteur ne fournit autant d’informations et encore moins dans un milieu aussi concurrentiel. Il est important de rappeler, que l’ensemble des Fintech du Crowdfunding sont dans une phase de fort développement et donc aussi d’acquisition de parts de marché. Fournir autant d’informations, non seulement à nous investisseurs, mais également du coup aussi à ses concurrents est quelque chose qui mérite d’être salué. Donc Grand Bravo !

Pourquoi nous semble t’il important de publier les indicateurs de performance ?

  1. Dans un univers, ou les arnaques aux livrets à 8% fleurissent tous les jours, les indicateurs apportent la transparence nécessaire et une meilleure compréhension des principes du crowdlending
  2. Nous utilisons les indicateurs de performance à des fins de pédagogie. Certaines plateformes ont pu être critiquées par exemple sur leur niveau de défaut. Grâce aux indicateurs de performance, on peut, chiffre à l’appui , argumenter et donner des informations tangibles pour confirmer ou infirmer certains à priori. On peut comprendre qu’une plateforme ne se sente pas totalement à l’aise à donner des chiffres qui pourraient la pénaliser mais nous notons au sein de la communauté A&S que la transparence est souvent récompensée
  3. La finance participative reste encore « jeune » dans son développement. Fournir de la data, permet d’alimenter l’écosystème en information et donne de la matière pour apporter un jugement fondé. Nous avions pu ainsi répondre à l’UFC Que Choisir qui avait utilisé des propos « Violents » en publiant un article à charge contre le Crowdfunding. Si l’UFC avait fait le choix d’une analyse sans aucune investigation, nous avions pu de notre côté faire une analyse beaucoup plus fine basée sur notre propre expérience et la richesse des données mises à disposition.

Les points négatifs des nouveaux indicateurs de performance V2

Au final, nous n’avons relativement noté que peu de points en régression par rapport à la première version mais tout de même…. En simplifiant, 2 évolutions ont retenu notre attention et ne vont, selon nous, pas dans le bon sens :

Où sont passés tous les ratios ???

Si on vous dit

  • la plateforme X en 2015 a financé 2 534 000€ et à remboursé 1 623 456€
  • la plateforme Y en 2015 à financé 953 000€ et à remboursé 734 345€

et qu’on vous demande laquelle en 2015 à le mieux remboursé ses investisseurs, cela sera très compliqué d’y répondre sans prendre sa calculatrice…

Il aurait été bien plus clair d’indiquer :

  • la plateforme X en 2015 a financé 2 534 000€ et à remboursé 1 623 456€ soit 64%
  • la plateforme Y en 2015 à financé 953 000€ et à remboursé 784 345€ soit 82%

Si l’information est donc bien présente dans cette nouvelle mouture des indicateurs de performance, cela sera à vous de prendre votre calculatrice si vous souhaitez pouvoir comparer les plateformes entre elles.

Vous devrez donc prendre votre calculatrice pour calculer les ratios suivants qui étaient bien présents dans la première version des indicateurs de performance

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  • Part du capital remboursé
  • Part des intérêts reçus
  • Taux de retard de paiement
  • Taux de défaut de remboursement

Pourquoi ne plus afficher le taux de défaut Version Indicateurs de Performance ?

Cela rejoint le premier point sur la notion de ratio qui n’est plus affichée, mais quel dommage de ne plus afficher le taux de défaut des plateformes sans avoir à sortir sa calculatrice ? C’est pour nous d’autant plus incompréhensible que tout le monde est assez unanime sur le fait que le Taux de défaut Légal que doivent publier les plateformes n’est plus du tout adapté (voir notre dossier sur comprendre les taux de défaut). L’indicateur de taux de défaut version FPF phase 1 était tellement plus compréhensible et lisible que l’indicateur légal !

Différences Indicateurs Légaux de défaut Indicateurs de défaut V1 FPF
Vision année par année Vision globale uniquement, ne permettant pas de visualiser les évolutions de performance en fonction des années. Vision année par année permettant d’observer les améliorations comme les baisses de performance. Une vision globale est également proposée
Prêts / obligations / Minibon Obligatoire que pour les plateformes IFP (Prêts) et CIP Minibons
L’indicateur légal est donc incomplet car ne permet pas de voir les défauts des projets en Obligations
Certaines plateformes qui sont à la fois IFP et CIP affichent 2 tableaux de défaut l’un pour les prêts l’autre pour les Mnibons ce qui complexifie la lecture.
Donne une vision globale de l’ensemble des projets : Prêts / Obligations / Minibons
Projets Terminés / En cours La formule de calcul est uniquement basée sur les projets en cours. En excluant les projets terminés, on fausse les résultats puisque qu’on exclu forcément une grande partie des projets qui n’ont pas eu de défaut. On va bientôt d’ailleurs se retrouver avec des aberrations comme des plateformes qui ont abandonné leur statut IFP et qui vont se retrouver un jour avec un taux de défaut de 100% sur les anciens prêts IFP quand tous les projets seront en statut « Terminé »… Basé sur tous les projets encours et terminés. La vision est donc beaucoup plus précise.

Il nous semble que les plateformes auraient tout intérêt à réintégrer dans la version 2 des indicateurs de performance le calcul du taux de défaut tel que nous l’avions dans la précédente version.

Les points positifs des nouveaux indicateurs de performance

Pour nous, la plus grande évolution de cette 2ème mouture des indicateurs de performance se trouvent dans une segmentation beaucoup plus précises des projets en cours, en retards, en défauts, en pertes, … Souvent, derrière le mot « Défaut », on a tendance à l’associer à « Perte ». Or un défaut n’est pas forcément une perte. La définition du taux de défaut varie en fonction des indicateurs :

  • Indicateurs légaux : Un défaut est un retard de plus de 60 jours
  • Indicateurs de performance FPF V1 : Un défaut est un retard de plus de 180 jours

La version 2 des indicateurs de performance clarifie ainsi le statut des différents projets :

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Version 1 des indicateurs nous avions :

  • Capital en retard
  • Capital en défaut

Dans la version 2 des indicateurs, nous avons à présent beaucoup plus de détail :

  • Projets remboursés
  • Projets en cours
  • Projets en retard de moins de 6 mois
  • Projets en retard de plus de 6 mois et/ou en procédure collective
  • Perte définitive

Un tel niveau de détail permet une analyse beaucoup plus fine des performances des plateformes.

Quels indicateurs les plateformes publient-elles ?

 Plateformes publiant leurs indicateurs de performance FPF V2

C’est majoritairement les plateformes de crowdfunding Immobilier qui ont adopté les indicateurs de performance V2. C’est une bonne chose, car c’est dans l’immobilier qu’il était le plus difficile d’identifier les projets en défaut. Un retard de 6 mois est très mauvais signe dans un projet de prêt pour une PME alors que 6 mois dans le monde de l’immobilier et de la construction est beaucoup plus commun. Cette possibilité de retard de 6 mois est même souvent l’objet d’une clause dans le contrat.

Plateformes Indicateurs Légaux de défaut Indicateurs de performance FPF V2
Beefordeal NA Oui
Clubfunding NA Oui
Credit.fr Oui Oui
Finple Oui Oui
Fundimmo NA Oui
Homunity Oui Oui
Koregraf NA Oui
Lendosphère Oui Oui
Manque le rendement
Les Entreprêteurs Oui Oui
Monego NA OUI
Raizers NA Oui
Wiseed NA Oui mais non mis à jour depuis Mars/2020

 Plateformes publiant leurs indicateurs de performance FPF V1

Majoritairement utilisés par les plateformes de Lending et de prêts aux entreprises, ces indicateurs V1 sont tout à fait adaptés à la remontés des défauts. Contrairement aux plateformes de crowdfunding immobilier dont les retards sont plus communs et normaux, un retard de 6 mois dans un projet de crédit à une PME est beaucoup plus inquiétant.

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Plateformes Indicateurs Légaux de défaut Indicateurs de performance
FPF V1
Indicateur FPF V2
Bienprêter Oui Oui Non
Bolden Oui Oui Non
Enerfip Oui Oui Non
Euroraiser Oui Oui Non
Gwenneg Oui
Non mis à jour depuis 12/2019
Oui
Non mis à jour depuis 12/2019
Non
Immocratie NA Incomplet Non
La Première brique Oui Oui Non
Lendopolis Oui Oui Non
Lymo Oui Oui Non
October Oui Oui Non
Pretup Oui Partiel Non
Prexem Oui Partiel Non
Tributile Plus mis à jour depuis 2019 Plus mis à jour depuis 2019 Non
Unilend Oui Oui Non
Weeximmo NA Incomplet et non mis à jour Non

 Plateformes publiant uniquement les indicateurs légaux

Plateformes Indicateurs Légaux de défaut Indicateurs de performance FPF V1 Indicateurs de performance FPF V2
Agrilend Oui Non Non
Collecticity Oui Non Non
Finple Oui Non Non
Investbook Incomplet Non Non
Miimosa Oui Non Non
Solylend Oui Non Non
Wesharebonds Oui Non Non

 Plateformes ne publiant ni les indicateurs légaux, ni les indicateurs de performance FPF

Plateformes Indicateurs Légaux de défaut Indicateurs de performance FPF V1 Indicateurs de performance  FPF V2
Anaxago NA Non Non
Look & Fin NA Non Non
Lumo NA Non Non
Upstone NA Non Non

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