Enerfip Retard sur Projets ARENA WIND

Bonjour,

Nous vous contactons dans le cadre de votre investissement dans le projet Arena Wind (tranches 1 à 4), dans lequel vous avez investi via Enerfip en 2024.

En début d'année, nous vous avions informé qu'un retard indéterminé affectait la deuxième échéance de paiement des intérêts du projet, prévue le 9 janvier 2026.

Nous vous adressons ci-dessous un point de situation sur l'avancement du projet.

💡Rappel de la situation

Cette levée de fonds avait pour objectif de soutenir le développement d'un portefeuille de 56 projets éoliens terrestres d'une capacité totale de plus de 350 MWc et avec un accès réseau sécurisé. Ces projets sont développés par la société espagnole Arena Green Power.

La stratégie de remboursement repose sur la cession de projets et/ou le refinancement à long terme de certains d'entre eux. Les négociations relatives à la cession de plusieurs projets sont en cours.

Cependant, Arena Green Power a initié, à titre préventif, une procédure de restructuration de la société mère et de ses créanciers. Bien que la procédure n'affecte pas la qualité intrinsèque des projets, elle a suspendu l'apport de fonds de la société mère qui devait être utilisé pour payer les intérêts d'Enerfip.

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⏭️ Évolution de la procédure

Les sociétés du groupe Arena ont officiellement initié une procédure de restructuration financière auprès du tribunal de commerce compétent. Les communications des sociétés Arena Green Power et Arena Wind Power ont été admises respectivement le 15 janvier et le 6 février 2026.

Un délai légal jusqu'au 12 juin a été accordé à Arena Green Power pour parvenir à un accord de restructuration ou convenir d'une éventuelle prolongation.

📃 Plan de viabilité

Le cabinet international de renom BDO a été mandaté pour produire un rapport avec une revue de l'activité du groupe et de la capacité de remboursement, qui servira de base aux négociations.

Ce rapport devrait être finalisé avant fin avril 2026 et dans ces conditions, nous espérons pouvoir vous communiquer le projet de plan final avant le mois de mai.

🤝 Ce qu'Enerfip négocie

Enerfip participe activement aux négociations du groupe de créanciers et nous avons établi des conditions claires pour approuver tout plan de restructuration, dans le but de compenser le report et de protéger vos intérêts.

Ces conditions sont en cours de négociation et feront l'objet d'une consultation formelle auprès des investisseurs avant toute décision définitive de notre part.

🗓️ Prochaines étapes

Enerfip suit de près l'avancement du dossier et s'est fixé les échéances suivantes :

• La réception du rapport de BDO sur la situation du groupe.
• L'organisation d'une réunion de négociation approfondie avec Arena Green Power sur le plan de restructuration.
• La communication aux investisseurs avec les termes définitifs du plan final et le lancement de la consultation.

Dès que nous disposerons de toutes les informations, nous reviendrons vers vous avec les éléments finaux du plan, ainsi que les options présentées aux investisseurs par la société.

Nous sommes conscients des inconvénients que cette situation peut occasionner et restons à votre disposition pour toute question.

Merci de votre confiance.

L'équipe Enerfip 🌱

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Bonjour,

Nous reprenons contact avec vous concernant le suivi de votre investissement dans le projet Arena Wind (tranches 1 à 4).

Suite à notre dernier communiqué du mois de mars, nous vous faisons part des récentes actualités concernant la situation.

Un webinaire d’information sera également organisé le mercredi 22 avril 2026 à 12h, en présence du porteur de projet et des représentants du cabinet BDO. Nous vous invitons à y participer, ainsi qu’à nous soumettre en amont vos questions via ce formulaire.

💡 Rappel de la situation

Lors de notre dernière communication en mars, nous vous informions que le porteur de projet, Arena Green Power, ne serait pas en mesure d'honorer son échéance de remboursement du capital due le 15 avril 2026.

Cette situation est la conséquence directe du retournement du marché des énergies renouvelables en Espagne depuis 2023 : les projets solaires, qui devaient être vendus en priorité pour financer le développement du portefeuille éolien, sont aujourd'hui valorisés à quasi-zéro par le marché. Cette évolution n'était pas anticipée lors de la structuration du plan de développement initial.

Pour préserver la viabilité du groupe et éviter l'ouverture d'une procédure collective, qui aurait pour conséquence une forte dépréciation des actifs et limiterait très significativement la capacité de remboursement, un plan de rééchelonnement a été négocié avec l'ensemble des créanciers financiers du groupe, dont les banques locales (CaixaBank, Sabadell, BBVA, Bankinter, etc.).

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✅ Rang prioritaire de vos obligations

Vos obligations ont été émises au niveau de la société Arena Wind Power, qui porte directement les actifs éoliens. Les obligataires d’Enerfip bénéficient d’un rang prioritaire par rapport aux autres créanciers du groupe.

1-Note : l'étendue du privilège spécial en fonction de la valeur des garanties accordées à Enerfip et Sinia reste encore à déterminer.

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📃 Résumé du plan de restructuration

Suite à des négociations, le porteur de projet nous a fait part de sa dernière proposition de restructuration de la dette d’Arena Green Power.

Le cabinet international BDO a été mandaté pour réviser et valider la viabilité de ce plan, qui sera ensuite soumis à l'approbation du tribunal de commerce compétent. Le jugement devra être rendu au plus tard le 12 juin 2026.

Le plan présenté par Arena Green Power et validé par BDO repose sur trois piliers :

1. La récupération des avances en capital (CTEs). 
Dans le cadre du développement de ses projets, Arena Green Power a engagé des avances financières auprès des administrations locales espagnoles (CTEs). Lorsqu'un projet est abandonné, ces avances sont récupérables. Le groupe a d'ores et déjà entamé ce processus de récupération, qui lui permettra de financer ses opérations courantes sur les premières années du plan, sans dépendre uniquement des produits de cession.

2. La vente progressive du portefeuille de projets. 
Le groupe dispose d'un portefeuille actif de 248 MW éoliens (8 projets avec accès réseau sécurisé) et 50 MW solaires, dont la valeur totale de cession est estimée à 44,3 M€. Les premières cessions sont attendues dès fin 2026, avec une accélération en 2027 et 2028.

À titre de comparaison, la dette totale du groupe à refinancer s'élève à 33,4 M€, les actifs couvriraient donc l'intégralité des engagements. Des projets additionnels non intégrés au plan par prudence constituent par ailleurs un potentiel upside supplémentaire.

3. Des ajustements opérationnels déjà réalisés. 
Le groupe a réduit ses effectifs de 80 à 26 personnes, limitant significativement ses charges fixes et démontrant sa capacité d'adaptation à la réalité actuelle du marché.

Selon les conclusions du cabinet BDO, le plan permet de rembourser l'intégralité des créanciers financiers et commerciaux d'ici décembre 2028, en respectant principal et intérêts, sans aucune décote.

Néanmoins, cela doit être accompagné d’une restructuration des différents échéanciers, afin de tenir compte du retard dans le calendrier de cessions et d'éviter l’ouverture d’une procédure judiciaire qui aurait pour conséquence une forte perte de valeur des actifs et limiterait très fortement cette capacité de remboursement.

Il est demandé à l’ensemble des créanciers du groupe, y compris les banques locales, de faire des efforts et de participer à ce plan de restructuration.

🗳️ Consultation des investisseurs Enerfip

Dans ces conditions, le porteur de projet demande à Enerfip de se prononcer, en tant que représentant de la masse, sur la validation de ce plan de restructuration, aux côtés des autres créanciers.

Cette validation implique une modification des termes et conditions du contrat initial et requiert donc une assemblée générale des porteurs d’obligations. Vous serez donc prochainement consulté afin de vous positionner sur les clauses suivantes :

• Approbation du plan de restructuration présenté par Arena Green Power.
• Report de la date de remboursement de votre investissement au mois de décembre 2028.
• Capitalisation des intérêts : calculés annuellement et payés au moment du remboursement du capital, sous réserve de la clause mentionnée au point suivant.
• Clause de remboursements anticipés : en fonction de l'évolution de la trésorerie générée par les cessions de projets, la société devra procéder chaque année à des remboursements anticipés du capital. La trésorerie générée par l'activité sera affectée en priorité au remboursement intégral de la classe privilégiée, dont vous faites partie, puis à la dette ordinaire. Au sein d'une même classe, les remboursements anticipés successifs et la quote-part finale du prêt seront répartis au prorata entre les créanciers de ladite classe.
• Pénalités de retard : la capitalisation des intérêts inclut les pénalités de retard calculées sur la période allant du 9 janvier 2026 à la date de signature de l'accord. Ces pénalités seront payées en même temps que les intérêts, à la date de remboursement du capital.

Vous allez prochainement recevoir une convocation officielle pour voter en ligne sur ces clauses. 

Un e-mail de notre outil Gouvernance vous sera envoyé en parallèle à ce mail avec les documents ainsi que les détails concernant la marche à suivre pour voter en ligne. Nous vous invitons à bien prendre en compte ce message et à nous contacter à l’adresse investisseurs@enerfip.fr si vous ne l’avez pas reçu d’ici 48h.

Merci pour votre participation et votre confiance dans la gestion de ce dossier.

Nous restons à disposition pour toute question.

L’équipe Enerfip 🌱

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