Le projet comportait 3 tranches de financement de 1.5 M€ chacune (mai 24, juillet 24 et janvier 25), garanties pari passu par un nantissement (senior) de parts de la sté de projet FP-Accompagnement détenue à 100% par Sunilios.
Il s'agissait pour la première tranche d'un projet "prêt à construire".
Dans le dossier de la T3, le tableau d'avancement montrait que la majorité des projets était en cours de travaux, et Enerfip évoquait un possible remboursement anticipé pour fin 2025.

Première info le 16 avril 26: l'échéance du 7 mai ne pourra pas être honorée (report au 7 novembre).
Deuxième info le 11 août: on apprend que Sunilios rencontre des difficultés pour financer la poursuite de son activité, et s’est notamment vu refuser à deux reprises le prêt senior nécessaire à la finalisation de la construction.
On apprend alors qu'un repreneur potentiel de FP-A permettrait de récupérer un montant estimé à environ 40 % du capital investi.
Enfin, ce 4 novembre 26 Enerfip nous annonce une prochaine AG destinée à approuver la demande de "standstill" formulée par FP-A (suspension de créance, etc...) en indiquant qu'en cas de refus de la part des investisseurs, FP-A se trouverait en cessation des paiements et que "dans le contexte de la procédure de conciliation, le porteur de projet pourrait demander au président du tribunal d’imposer un standstill aux investisseurs".


Ce qu'Enerfip n'a pas dit et que j'ai dû rechercher moi-même grâce à l'IA (merci Google!):

- Les difficultés de Sunilios sont dues principalement à la défaillance du constructeur C2ME (défaut de paiement le 3 février 25 puis redressement judiciaire le 4 juin 25)
- Sur les 25 centrales du projet, 11 centrales sont directement "bloquées" ou gelées à cause du défaut de C2ME (chantiers non commencés ou interrompus en cours de structure, ou bien chantiers techniquement finis mais non raccordés).Les 14 autres centrales du projet sont soit pleinement opérationnelles, soit ont dû être réassignées tardivement à d'autres petits installateurs locaux pour limiter la casse.
- Le montant total des acomptes non récupérés s'élèverait à près de 480 000 € (précisément évalué entre 450 000 € et 480 000 € selon la consolidation finale des créances), donc une perte sèche d'un peu plus de 10% du montant total des 3 tranches.
- Selon l'IA, compte tenu de la valeur de revente des centrales la perte finale devrait être comprise dans une fourchette de 20% à 40% du capital investi (pour mémoire, Enerfip nous a annoncé une perte de 60%).
Ces chiffres sont évidemment très approximatifs, et l'IA n'a pas accès à toutes les informations.

Je mets en PJ quelques extraits de mes échanges avec Gemini pour plus de détails.





Conclusions:

1°) Il est sidérant qu'Enerfip n'ait pas communiqué sur la situation avant le 16 avril 26 alors que les premiers signes de difficultés liées à C2ME sont apparus début février 25, soit 15 jours après la levée de la T3. Et postérieurement à cette date aucune mention n'a été faite de C2ME, alors que c'est un élément déterminant pour la compréhension des difficultés de Sunilios et de FP-A.

2°) Jusqu'à preuve du contraire, il semble que la perte de 60% annoncée par Enerfip soit très supérieure à ce que l'on pourrait attendre d'une situation de marché normale (20%), mais également d'une vente à prix cassé telle que modélisée par l'IA (40%).


3°) Dans l'immédiat nous n'avons pas d'autre choix que de voter "oui" à l'AG mais il y a ici matière à poser quelques questions à Enerfip, dans le cadre de cette AG.


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