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(Last Updated On: 15 septembre 2017)

Comment évaluer/minimiser les risques pris lors de vos placements Crowdfunding? Toutes les plateformes sont à l’unisson : Il faut diversifier! Sur quelle méthode faut-il s’appuyer pour évaluer le niveau de diversification de son portefeuille? Les plateformes donnent certaines indications mais sont t’elles suffisantes? Nous allons revenir sur quelques unes des techniques proposées par les professionnels des fintechs avant d’esquisser quelques propositions issues de notre propre expérience.

LENDOPOLIS : Quelque soit la note, prêter sur Lendopolis présente un risque de perte en capital. Il est important de diversifier vos investissements pour diluer votre risque.

Chaque plateforme recommande de diversifier. Mais peu d’entres elles fournissent des éléments, outils, aides permettant de nous aider dans cet effort de diversification.

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Niveau de diversification Crowdfunding : La méthode Unilend

Avec 30 projets chez UNILEND A&$ entre dans la section “Apprenti” mais si l’on prend les 300 projets sur l’ensemble des 11 plateformes sur lesquels A&$ a investi à ce jour nous serions donc au niveau “Expert” et donc parfaitement diversifié !

Niveau de diversification Unilend

Unilend qualifie votre niveau de diversification de la manière suivante :

  • Débutant : entre 0 et 19 entreprises soutenues, votre portefeuille n’est pas diversifié
  • Apprenti : entre 20 et 49 entreprises soutenues, votre portefeuille est très peu diversifié
  • Intermédiaire : entre 50 et 79 entreprises soutenues, votre portefeuille est encore peu diversifié
  • Confirmé : entre 80 et 119 entreprises soutenues, votre portefeuille est correctement diversifié
  • Expert : à partir de 120 entreprises soutenues, votre portefeuille est bien diversifié

Cette méthode a néanmoins ses limites. En lisant en détail les hypothèses prisent par UNILEND pour faire son analyse, UNILEND indique que cette échelle de diversification est basée sur un même montant prêté sur l’ensemble des projets. Il aurait donc fallu que nous investissions exactement le même montant sur les 300 projets pour pouvoir être qualifié d’un niveau “EXPERT“.

Nos investissements s’échelonnant de 20 à 1 600€ quel est alors notre véritable niveau de diversification? UNILEND n’est pas actuellement en mesure d’y répondre…

Niveau de diversification Crowdfunding : La méthode Pretup

La méthode PRETUP est très similaire à celle d’UNILEND, mais étonnamment cette fois ci au lieu de 120 projets seul 61 projets suffisent pour obtenir le niveau d’EXPERT. Pourquoi une différence du simple au double? Difficile d’y répondre…

PRETUP qualifie votre niveau de diversification de la manière suivante :

   Premiers pas ; jusqu’à 10 offres de prêts. Vous avez commencé à découvrir le prêt direct aux entreprises. Votre portefeuille n’est pas assez diversifié

    Deux étoiles : Junior ; entre 11 et 30 prêts. Vous avez constitué un portefeuille peu diversifié

    Trois étoiles : Confirmé ; entre 31 et 60 prêts.  Votre portefeuille est correctement diversifié

    Quatre étoiles : Expert ; plus de 60 prêts différents. Votre portefeuille est bien diversifié

Avec 38 Projets PRETUP, nous sommes actuellement au niveau “CONFIRME” mais avec nos 300 projets sur les 11 plateformes nous avons donc également un niveau d’EXPERT.

Tout comme UNILEND la méthode PRETUP n’apporte guère plus de réponses sur comment bien diversifier un portefeuille dont les montants ne sont pas égaux.

Niveau de diversification Pretup

Niveau de diversification par le niveau de risque, secteurs d’activités,..

Plusieurs plateformes ont fait un choix un peu différent en mettant en avant d’autres critères tels que les niveaux de risque des projets, ou encore les secteurs d’activités dans lesquels on a investi. Cette méthode n’est pas sans rappeler celle que l’on peut trouver en bourse.

Exemple sur BOLDENPREXEM, ou PREXEM, on vous offre une vision globale de vos investissements en fonction du niveau de risque des projets et de leur durées.

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Niveau de diversification Bolden

UNILEND et LENDIX de leurs côtés offrent une vision par secteurs d’activités

Niveau de diversification Unilend 2

Si ces outils peuvent âtre une aide pour constituer un portefeuille diversifié, ils ont néanmoins quelques inconvénients :

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  • Toutes les plateformes ne proposent pas ces outils : Difficile donc d’avoir une vision globale si vous investissez sur plusieurs plateformes.
  • Les plateformes ont des échelles de notation différentes qui ne facilitent pas leur synthèse
  • Aucune plateforme ne donne de conseil sur la manière de diversifier : A chacun de se constituer sa propre méthodologie

Niveau de diversification Crowdfunding : La méthode LENDIX

C’est à ce jour selon nous l’une des méthodes les plus abouties même si nous pensons que cette méthode mériterait d’être poussée un tout petit peu plus loin. C’est actuellement la seule méthode proposée qui n’oblige pas à investir le même montant sur tous les projets.

Alors que les méthodes UNILEND et PRETUP nous permettaient d’obtenir un niveau d’EXPERT, chez LENDIX il en est tout autrement !

Avec 99 projets chez LENDIX nous avons eu la mauvaise surprise de voir que notre niveau de diversification n’était que de 2 sur 6.

En extrapolant la méthode LENDIX sur nos 300 projets, LENDIX indique un niveau de 3 sur 6. Là encore loin du niveau Expert obtenu sur les autres plateformes.

Niveau de diversification LENDIX

Alors pourquoi avec 300 projets sommes nous des experts chez UNILEND et PRETUP et tout juste moyen chez LENDIX? Tout simplement parce que LENDIX intègre un paramètre supplémentaire qui est “L’EXPOSITION MAXIMALE”.
Exposition maximale = capital restant dû de votre prêt le plus important / encours total de vos prêts. 

LENDIX prend pour exemple : si vous avez prêté à 100 projets, 1000€ au premier puis 20€ à chaque fois pour les suivants, votre exposition maximale est de 1000/2980 =33%.

Cette méthodologie est une excellente façon de combiner :

  • Nombre de projets dans lesquels vous avez investi
  • Montants investis sur chaque projet

Niveau de diversification LENDIX 2

Dans notre article “CrowdFunding – Nos erreurs de débutant” nous avions mis en valeur des erreurs commises au sein de notre portefeuille. Nous avions identifié la disparité des montants de nos investissements qui entendrait un risque potentiel de perte sur les investissements les plus importants. Si le problème avait été identifié, nous n’avions pas de méthode pour en évaluer le véritable risque. La méthode LENDIX offre un premier niveau de réponse qui nous aide à prendre conscience du niveau de nos erreurs.

A noter que LENDIX propose aussi un référentiel basé sur des investissements de même montant comme le fait UNILEND et PRETUP. Cela permet de comparer les 3 méthodes de calcul du niveau de diversification sur les 3 plateformes :

LENDIX qualifie votre niveau de diversification de la manière suivante :

  • 0 étoile = moins de 10 projets du même montant
  • 1 étoile = entre 10 et 20 projets du même montant
  • 2 étoiles = entre 20 et 40 projets du même montant
  • 3 étoiles = entre 40 et 80 projets du même montant
  • 4 étoiles = entre 80 et 150 projets du même montant
  • 5 étoiles = au dessus de 150 projets du même montant

Niveau de diversification : Méthode UNILEND, PRETUP ou LENDIX?

Méthode de diversification d'un Portefeuille #Crowdfunding : Etes-vous plus méthode @unilend_fr @Pret_Up @lendix?Click to Tweet

Niveau de Exposition UNILEND PRETUP LENDIX

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En se basant sur la méthode de l’investissement de même montant nous nous retrouvons donc avec 3 visions très éloignées les unes des autres. Pourquoi de telles différences? Nous invitons vivement les plateformes à réagir et à nous donner plus d’information sur les échelles mises en place. N’hésitez pas à donnez votre avis sur le Forum “Portefeuille” dans un sujet spécialement créé pour l’occasion.

Peut-on aller encore plus loin dans la méthodologie de calcul du niveau de diversification ?

La méthodologie proposée par LENDIX permet de poser les bases d’une méthodologie permettant de combiner montants investis et volume de projet.

Reprenons l’exemple de base de LENDIX : si vous avez prêté à 100 projets, 1000€ au premier puis 20€ à chaque fois pour les suivants, votre exposition maximale est de 1000/2980 =33%.

Mais lequel de ces 3 portefeuilles crowdfunding est t’il le plus risqué ?

Portefeuille 1 : 100 projets dont 1 à 1000€ et 99 à 20€    : Exposition maximale Portefeuille 1 :  1000 / 2980 = 33,56%

Portefeuille 2 : 51 projets dont 2 à 1000€ et 49 à 20€       :  Exposition maximale Portefeuille 2 :  1000 / 2980 = 33,56%

Portefeuille 3 : 3 projets dont 2 à 1000€ et 1 à 980€          :  Exposition maximale Portefeuille 3 :  1000 / 2980 = 33,56%

Dans les 3 cas de figure, l’outil de LENDIX nous classerait avec un niveau de diversification identique. Pourtant statistiquement parlant, le portefeuille numéro 3 nous parait plus risqué que le 2 qui lui même est plus risqué que le 1.

Alors comment faire ressortir cette différence de risque? Nous avons calculé pour chaque projet son propre niveau d’exposition.

Dans le portefeuille 1 on a donc 1 projet avec un taux d’exposition de 33,56% alors que nous en avons 2 dans le portefeuille 2 et 3 dans le portefeuille 3

Niveau de Exposition

Calculons l’exposition moyenne des 3 portefeuilles selon la formule suivante :

Exposition moyenne = SOMMEPROD (capital restant dû de chaque prêt  * Taux d’exposition du prêt ) / encours total de vos prêts

Les résultats obtenus sont les suivants :

Niveau de Exposition 2

Cette double évaluation des 3 portefeuilles permet d’identifier :

  • Une mauvaise répartition des montants prêtés : L’exposition maximale est beaucoup trop élevée
  • Un portefeuille “statistiquement” moins risqué que les 2 autres via l’évaluation de l’exposition moyenne

Nous avons décidé d’appliquer cette double évaluation au portefeuille CrowdFunding d’A&$ et cela donne ceci :

Si les deux courbes suivent une relativement même tendance correspondant à une amélioration de la diversité de notre portefeuille, la courbe de l’Exposition Moyenne montre que statistiquement l’exposition globale n’est pas aussi élevée que ce que l’exposition maximale le laisse entendre. Avec une exposition moyenne de 1,51% au 31 août nous serions sur une évaluation de 4/6 sur l’échelle de LENDIX au lieu de 3/6 via le critère de l’exposition Maximale. Un peu mieux donc que l’évaluation actuelle de LENDIX.

Nombre de prêt Crowdfunding : Vrai faux problème?

On associe souvent le niveau de diversification au nombre de prêt et au niveau de risque d’un portefeuille. Mais qu’en est t’il réellement? Le paramètre du nombre de prêt est t’il aussi important que ce que l’on peut le dire et au final seuls les niveaux du Taux de défaut des plateformes et du niveau d’exposition sont’ils vraiment important?

Si l’on prend 3 portefeuilles basées sur le niveau EXPERT des trois plateformes :

  • 120 projets de même montant (comme préconisé par UNILEND)
  • 61 projets de même montant sur (comme préconisé par PRETUP)
  • 151 projets de même montant sur (comme préconisé par LENDIX)

et les hypothèses suivantes :

  • Chaque portefeuille est basé sur un montant global de 10 000€
  • Le taux de défaut en nombre de chaque portefeuille est de 3%

Niveau de Exposition 4

Comme on peut le voir sur le tableau ci-dessus, quelque soit le nombre de projets dans lequel on a investi, avec un taux de défaut de 3% en nombre on obtient une perte de 300€. Alors le nombre de projet est t’il si important que cela? N’est ce pas un moyen pour les plateformes de nous focaliser sur l’importance de multiplier les prêts plutôt que de ce concentrer sur leur taux de défaut? En introduisant l’Exposition Maximum LENDIX apporte une notion importante sur lequel statistiquement il est important de se focaliser : L’importance de ne Jamais trop Sur-pondérer un prêt versus les autres.

Diversification #Crowdfunding : c'est avant tout l'importance de ne jamais trop Sur-pondérer un prêt versus les autresClick to Tweet

N’hésitez pas à partager votre avis sur la manière dont vous calculez votre niveau de diversification et si le double calcul de l’exposition Maximale et Moyenne permet selon vous d’améliorer le suivi de votre niveau de diversification? Pensez-vous que le nombre de prêt est un vrai critère pour limiter les risques de son portefeuille où au final faut t’il apporter plus d’importance à son niveau d’exposition et au taux de défaut des plateformes ?

Il reste important de préciser qu’aucune méthode ne supprimera totalement le risque de perte en capital. Investissez donc toujours avec prudence.

Donnez votre avis sur le Forum “Portefeuille” dans un sujet spécialement créé pour l’occasion.

 

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